证券业周报：新三板转板意见发布，5月业绩环比降同比升

本周(2020.06.01-2020.06.05)基准指数涨跌:沪深300(+3.47%)、上证综指(+2.75%)、深证成指(+4.04%)、创业板指(+3.82%)。非银板块本周上涨4.53%,涨跌幅在28个申万一级行业中排第4。子板块方面,券商上涨3.52%,保险上涨6.12%,多元金融上涨1.00%。

行业动态新三板转板制度落地,多层次市场实现有机互联;红筹企业境内发行上市“最后一公里”打通;中泰证券成A股第38家上市券商核心观点6月3日,证监会正式发布新三板转板上市指导意见,精选层企业连续挂牌满一年、符合上市条件的挂牌公司,将可以直接申请转板到科创板或创业板上市,转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。截至6月5日,已有49家企业申请在精选层挂牌获受理,其中中信建投保荐家数最多达8家,其次为申万宏源和安信证券,分别有5家和3家。上交所6月5日发布《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》,对红筹企业申报科创板发行上市中,涉及的对赌协议处理、股本总额计算等事项做出了针对性安排,红筹企业境内上市相关难题得到重大化解。

A股38家上市券商5月业绩悉数公布,受业绩基数和股债市场波动影响,上市券商整体业绩环比下滑同比上升,剔除子公司分红,5月合计实现营收165.19亿元,合计实现净利59.67亿元,环比分别-50.56%、-57.17%,同比分别+8.30%、+33.53%;1-5月累计实现营收1190.28亿元,累计实现净利493.45亿元,分别+14.63%、+14.84%。个股方面,单月业绩上中信滑落至第6位,国君、广发与招商单月业绩排名前三,前5月业绩来看,中信稳居第一,国君、海通位列二三,增速上,头部券商中,中信建投、中信证券、申万宏源、招商证券前5月业绩累计增幅居前。

受上周末市场消息刺激,券商板块本周上涨3.52%,略跑赢大盘。春节后,股市大体呈上涨回调再震荡上行三个阶段,券商板块在前两个阶段表现尚可,但3月底以来市场震荡上行,券商板块却几乎按兵不动,原因一方面是市场活跃度降温,券商经纪两融承压,5月上市券商业绩也印证了券商自营受股债波动影响较大,另一方面,金融股普遍表现低迷,券商股难独善其身。我们认为券商身居直接融资中介要位,目前业绩已经部分兑现去年以来资本市场改革的红利,中长期看,随着各项改革深入推进,券商投行、投资、经纪等各项业务还将继续提振,当前券商板块估值显著偏低,随着市场风险偏好提升,有望深蹲起跳,布局正当时。

风险提示:新冠肺炎疫情反复、经济增速低于预期