通信行业周报：白盒硬件逆势增长，头部ICP资本开支或稳健增长

上海市经济信息化委批复新一批IDC项目用能指标::上海市经济信息化委于近日批复了上海市2020年新一批IDC项目用能指标,总计规模约36000个机柜,投产日期要求为2021年6月底。上海市经济信息化委在2018年推出了2019年-2020年上海IDC建设的新增总体规模,大约为60000个机柜;本次批复后,上海市的IDC新增指标已经全部用完。根据调研情况,未来2年的IDC新建规模尚在研究中。随着核心城市IDC建设政策的逐步收紧,这些城市的IDC基础资源的稀缺性将进一步增强;只有获得了政府批复文件的公司,才有望在市场竞争中获得先机。值得注意的是,宝信软件和万国数据在2019年-2020年连续获得了新增指标,规模均为8000个机柜。

2020年年Q1全球数据中心白盒交换机市场逆势增长:市场调研机构Dell’Oro于近日发布了最新一期的全球数据中心交换机市场报告:2020年Q1全球数据中心交换机市场同比下降约9%,但是细分市场中的白盒交换机销售规模出现了逆势增长的情况。受成本控制的驱动,亚马逊、谷歌等头部ICP公司的数据中心内部早已开始使用白盒交换机。该类交换机不仅能够较好满足这些ICP公司业务运营的特性需求,而且在成本方面相对于思科公司的品牌交换机具有较大优势。Q1白盒交换机市场的逆势增长,意味着这些头部公司的资本开支规模并没有受到疫情因素的影响。根据行业调研情况,这些头部公司2020年的总体硬件需求将与年初制定的计划保持一致,同比2019年保持至少两位数增长。

投资建议:总体策略,关注业绩增长具备持续性的公司和行业龙头,市场风险偏好的提升推动了通信行业整体估值的快速提升,只有业绩具备可持续增长的公司才能给出较高的估值;从产业发展趋势来看,市场份额集中度一直在持续提升;行业龙头玩家能够获得更多的市场份额,收入增长的确定性也会更高。细分领域,除了关注5G主设备厂商外,还需要关注由于技术升级带来的增量市场,天线滤波器市场和光模块市场;亚马逊等海外ICP公司的资本开支规模稳步提升,对400G速率的数通光模块的规模化商业应用有较强的推动作用。

风险提示:1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商5G投资执行不及预期,将使得5G基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期;2、华为公司设备芯片出现断供的风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将使得华为公司5G基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期;3、ICP资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内IDC行业增长的主要驱动力,若是这些ICP公司的资本开支执行不及预期将会使得IDC运营商业绩不及预期。