平安证券汽车产业洞察_股票频道

事项:大众汽车拟投资10亿欧元获50%江淮控股股权,同时在江淮大众合资公司持股比例上升至75%;大众投资11亿欧元获国轩高科26.47%股份并成为其大股东。

点评:大众是继宝马之后,第二家提升在华合资车企股比的外资巨头,也是目前传统燃油车巨头在电动化转型上战略最为激进的一家。

2020年3月大众宣布将原定2025年生产100万辆电动汽车的计划提前至2023年,且计划于2020-2024年间投入330亿欧元布局电动化。计划到2028年在全球推出约70款电动车型,全球销量达2200万辆,此前大众已为此庞大的电动车销量目标做了很多的电池产能保障准备。

对大众汽车来说,中国市场举足轻重:目前大众全球销量的40%在中国,大众在华份额近20%,2019年大众从在华合资企业获得的营业利润为44亿欧元(同期大众集团营业利润为170亿欧元)。一汽大众、上汽大众成立已久,中方相对较强势,外方股权比例暂难提升;而江淮汽车近年发展不顺,扣非净利润已连亏3年,大众借此机会能提升在江淮大众话语权,长期看或可对另两家合资车企形成一定制衡。对于江淮来说亦能盘活现有资产实现可持续生存。