永泰能源管理层完成公司股票增持事件点评:业绩企稳助力公司走出债务泥潭

事件:2020年2月21日,公司发布关于公司董事,监事,高级管理人员及所属子公司核心管理人员和公司控股股东管理层人员完成公司股票增持的公告。

管理层增持股票,彰显公司信心。公司管理层人员已于2020年2月5日至2月20日如期完成了本次增持。本次参与增持人员共计67人,增持公司股票共计13,911,458股,占公司总股份的0.1120%,成交总金额18,612,772元。

公司预告2019业绩翻倍。2019年动力煤平均市场价格同比下降,致使公司电力板块煤炭采购成本减少,影响金额约40,050万元;且全年公司融资规模及利率水平下降导致财务费用同比减少,影响金额约65,245万元。扣除非经常性损益事项的公司业绩预计增加67,698万元~70,698万元,同比增加109.13%~113.97%。

重大项目建设有序推进。根据近期公告,南阳电厂2台100万千瓦机组1号机组已于今年1月正式投运;华瀛石油化工项目于2019年10月17日试运营;张家港华兴电力二期2×40万千瓦燃机热电联产机组建设进度稳步推进;设计年产600万吨的陕西亿华海则滩煤矿建设项目已签订采矿权出让合同,正在办理核准手续。

公司债务重组方案正在加紧确定中。2019年7月,债委会通过重组初步方案,拟通过实施债转股、债权延期等措施帮助企业降杠杆,结合非核心资产处置变现,调整企业资产负债至合理水平。年底,债委会对公司债务重组方案进行了完善。当下,重组最新方案与债权人进行沟通中。预计债务重组方案落地后将大幅缓解公司财务压力。

公司盈利预测及投资评级:预计公司2019-2021年营收分别为208.86、221.95和236.62亿元,净利润分别为1.48、6.80和9.52亿元,EPS分别为0.01、0.05和0.08元,对应当前股价的PE值分别为131、29和21倍,维持“推荐”评级。

风险提示:债务重组进度不及预期,动力煤原料价格大幅波动。