本周动力煤港口价格继续上涨后持平,CCI5500动力煤指数周一上涨5元/吨后稳定在548元/吨,坑口煤价本周较快上涨。需求端复工仍较为强劲,而近期降雨较多,来水环比有所修复但同比仍为历年偏低水平,沿海六大电日耗本周环比略有下降,但仍处于较高水平,库存稳定。环渤海港口库存本周仍较快下行,大秦线检修本周结束,预计未来港口调入量将逐渐增加,但同时进口受限,且下游电厂开展迎峰度夏的补库,我们认为6月煤价震荡,7-8月的旺季来临后或将继续上涨。今夏气温在厄尔尼诺现象下大概率偏高,来水在去年高基数下亦大概率偏枯,我们认为未来三个月动力煤价整体趋势向上。
双焦方面,螺纹钢价格本周先跌后涨,主要受到铁矿石价格波动的影响。复产赶工下钢铁短期供需两旺,钢厂利润修复,焦炭供给受限,第三轮提涨本周已经落地,未来趋势仍向上,但上涨空间受到钢厂的铁矿石成本挤压,需观察后续铁矿石价格变化。焦煤价格仍在企稳过程中,相对偏弱。
本周重点推荐标的中国神华、陕西煤业。动力煤港口价格迅速反弹,反弹速度超预期,在股价目前尚无明显反应的情况下,我们认为动力煤龙头股神华和陕煤的配置价值凸显。
??本周中信煤炭指数-1.1%%,跑赢指数。
本周(5.25-5.29)上证综指+1.4%,深证成指+1.3%。中信行业指数中,煤炭指数+2.1%,在30个中信一级行业中位于第14位。涨幅最大的前五位分别为ST安泰、山西焦化、淮河能源、宝泰隆、昊华能源。跌幅最大的前五位分别为平煤股份、美锦能源、安源煤业、红阳能源、陕西煤业。
??动力煤未来三个月趋势向上,焦炭反弹持续性或超预期。
本周动力煤港口价//坑口价、焦炭价格、煤炭海运价、国际原油、国际煤价、水泥价格均上涨,螺纹钢、焦煤价格略有下降。
动力煤方面,港口CCI5500动力煤指数周一上涨5元/吨后稳定在548元/吨,坑口煤价本周较快上涨。
库存和日耗来看,近期降雨较多,来水环比有所修复但同比仍为历年偏低水平,沿海六大电日耗本周环比略有下降,但仍处于较高水平,库存稳定。环渤海港口库存本周仍较快下行,大秦线检修本周结束,预计未来港口调入量将逐渐增加,但同时进口受限,且下游电厂开展迎峰度夏的补库,我们认为6月煤价震荡,7-8月的旺季来临后或将继续上涨。今夏气温在厄尔尼诺现象下大概率偏高,来水在去年高基数下亦大概率偏枯,我们认为未来三个月动力煤价整体趋势双焦方面,螺纹钢价格本周先跌后涨,主要受到铁矿石价格波动的影响。复产赶工下钢铁短期供需两旺,钢厂利润修复,焦炭供给受限,第三轮提涨本周已经落地,未来趋势仍向上,但上涨空间受到钢厂的铁矿石成本挤压,需观察后续铁矿石价格变化。焦煤价格仍在企稳过程中,相对偏弱。
??推荐标的:中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。受益标的:山煤国际、金能科技。
本周重点推荐标的中国神华、陕西煤业。动力煤港口价格迅速反弹,反弹速度超预期,在股价目前尚无明显反应的情况下,我们认为动力煤龙头股神华和陕煤的配置价值凸显。
高股息标的包括中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份,2019年分红率分别高达7.7%/5.0%/5.0%/7.7%。另有光伏概念受益标的:山煤国际;焦炭上涨受益标的:金能科技。
风险提示宏观经济系统性风险;下游复工进度低于预期;电价下降超预期;水电来水超预期;进口煤政策放宽超预期;新能源在技术上的进步超预期。
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