证券行业周报：推出11条金融改革措施，提升服务实体效率

推出11条金融改革措施,提升服务实体经济效率。创业板试点注册制是2020年资本市场改革的首要任务,理顺新三板在资本市场的定位也是提升服务实体经济能力,畅通资本市场之间联系的关键一环。国务院金融稳定发展委员会办公室27日表示,根据国务院金融委统一部署,将于近期推出11条金融改革措施。其中涉及资本市场主要有两个方面:一是将出台《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》等四部规章,发布《创业板股票上市规则》等八项主要规则,建立健全对创业板企业的注册制安排、持续监管、发行保荐等配套制度。二是将出台《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,加快推进新三板改革,积极稳妥实施公开发行,选择符合条件的企业作为精选层,允许公募基金投资,建立新三板挂牌公司转板上市机制,明确转板范围、条件、程序等基本要求。

证监会发布修订后的《证券公司分类监管规定》征求稿,深化专业内涵。本次修订本质是评价指标体系的进一步优化,体现了监管从严与行业分化的趋势。直指资本冗余现象,强化资金使用效率和运营效率;强化合规风控监管,并表已成趋势,引导审慎经营;强化专业能力导向,引导行业差异化发展。本次依然对排名前5、前10、前20的券商加分,客观上要求行业排名在20位附近的券商做出差异化的选择,引导证券公司突出主业,利用自己的比较优势,做大做强,促进证券行业差异化、特色化发展。

这对于打造良好证券行业生态,提升证券的持续竞争能力具有重要意义。

综合来看,资本市场改革加速推进下经营环境持续改善是现阶段证券板块最重要的催化剂。市场交易活跃度不足,当前证券板块估值水平处于十年来证券板块估值的底部区域,具有很好的长期投资价值。从长期配置角度来看,受益于改革红利、业务综合发展、风控能力较强的头部券商更具投资价值。

风险提示:二级市场大幅下滑;疫情影响超出预期;资本市场改革不及预期。