传媒行业5月行业动态报告:影业复苏指日可期,5G+应用加速落地

1.多地有序推进影业复工,政策扶持加大纾困力度,电影行业有望持续回暖。随着疫情形势趋好,线下文娱消费逐步复苏,多地发布通知允许影院采取限流、预约的方式恢复影业。5月13日,财政部、税务总局、国家电影局等部门相继发布电影等行业税费支持政策,其中包括免征国家电影事业发展专项资金,免征电影放映服务增值税,免征文化事业建设费等,对行业进行扶持纾困。

各地也相继出台一系列帮扶政策,加大资金补贴和政策支持,行业现金流状况有望得到改善,影业复苏指日可待。预计复工初期经典影片为主要供给,具有优质作品储备的影视内容公司业绩有望率先企稳,行业集中度继续提升。

2.全国两会闭幕,政府工作报告强调拓展5G应用。全球首例广电+8K直播测试成功,移动广电达成共建共享协议,5G+应用落地提速。5月,北京歌华有线使用华为5G宏站、室分及终端完成全球首例8K直播测试,标志着广电5G开始从测试进入商用阶段,广电5G+超高清视频的价值释放可期。中国移动宣布与中国广电订立有关5G共建共享合作框架协议,双方联合确定网络建设计划。此次合作将帮助双方在牌照、基站、技术等方面进行优势互补,提高5G在全国范围内覆盖速度。月底,多家广电系上市公司发布公告拟参建中国广电网络股份有限公司,全国一网整合速度加快。随着5G商用牌照的发放、技术升级以及网络整合的推进,中国广电网络股份有限公司的成立将促使广电系公司市场化运营稳步推进。

投资建议

目前传媒行业估值处于历史较低水平,看好复工复产带来的文娱消费增长以及5G产业升级带来的整体性行业机会。建议关注5G业务发展领先,具有先发优势的华数传媒(000156.SZ)、东方明珠(600637.SH)、贵广网络(600996.SH);自主研发能力较强且对游戏内容把握经验丰富的游戏大厂完美世界(002624.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、中文传媒(600373.SH)、渠道龙头顺网科技(300113.SZ);内容储备丰富和内容质量较高的影视龙头公司光线传媒(300251.SZ)、慈文传媒(002343.SZ)、华策影视(300133.SZ)及全产业链布局的中国电影(600977.SH)、万达电影(002739.SZ);在线视频行业爱奇艺(IQ.O)、芒果超媒(300413.SZ)、哔哩哔哩(BILI.O);在线阅读行业IP储备丰富,市占率较高的阅文集团(0772.HK)、掌阅科技(603533.SH)等。

风险提示

行业政策趋严的风险,作品收入不及预期的风险,行业竞争加剧的风险等。

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