大消费行业新三板系列研究第3期:19年整体业绩稳增长,医药生物公司盈利水平靠前

截至目前数据19年大消费行业农林牧渔板块业绩最好。截至5月25日,根据wind,新三板大消费行业近八成公司公布了2019年年报。以目前公布了年报的公司为样本,经统计,大消费行业整体2019年的收入和净利润均实现10%左右的稳步增长。农林牧渔、医药生物、批发零售板块的净利润均实现同比增长,其中农林牧渔的净利润同比大幅增长50%以上,表现最突出。而食品饮料、纺织服装、餐饮酒店板块的净利润则同比下滑。2019年归母净利润实现同比增长的公司家数占比为54%。

截至目前数据八成新三板大消费公司处于低盈利水平。我们把归母净利润水平在5000万元以上的新三板公司认为是盈利能力相对较强的公司。在已披露2019年报的公司中,其中盈利能力相对较强的公司仅占比6.65%。具体而言,归母净利润在2亿元以上的公司占比仅0.72%;在1亿元-2亿元的公司占比1.33%;在5000万元-1亿元的公司占比4.61%。而50%的公司归母净利润集中在0-2000万元区间,另外近30%为亏损。

盈利水平靠前的公司中医药生物公司占比最多。截至目前已披露2019年年报的大消费行业归母净利润前100家公司中,属于医药生物公司的有34家,批发零售公司有23家,食品饮料公司有21家,农林牧渔公司有16家,纺织服装公司有5家,餐饮酒店公司仅有1家,医药生物公司占比约三成。而归母净利润前十大公司中,医药生物公司占比则为50%。

天地壹号(832898.OC):实现快速而稳健增长。公司是国内醋饮料行业龙头企业,主营的苹果醋饮料近五年的营业收入占比均在90%以上,而且在近三年的占比呈逐年上升的趋势,主营突出。2019年实现营业总收入25.85亿元,同比增长22.37%;实现归母净利润4亿元,同比增长16.38%。业绩稳健增长的主要原因系货品销量增加的影响。

宏源药业(831265.OC):2019年业绩大幅增长。公司所属行业为医药制造业,主营医药中间体及原料药、有机化学原料、医药制剂等产品研发、生产和销售。公司产品种类相对较多,而多年来医药中间体及原料药和有机化学原料是两大主要业务,其中医药中间体及原料药的营收占比约60%。2019年实现营业总收入15.74亿元,同比增长18.46%;实现归母净利润3.14亿元,同比大幅增长2493.83%。归母净利润同比大幅增长的主要原因在于毛利率大幅提升,以及投资收益大幅增加的影响。

风险提示。全球新冠疫情持续扩散;宏观经济增速下滑,消费需求受到抑制;企业研发、生产推进不及预期;企业市场开拓不及预期;行业政策风险;产品质量风险等。