疫情催化政务数字化需求，开普云业绩逆势向上

当新冠疫情“黑天鹅”飞过，今年一季度宏观经济压力逐渐凸显。截至4月30日，上市公司一季度财报已悉数出齐。从业绩表现上看，大部分公司都无可避免地遭受到了疫情冲击。

某种程度上说，疫情成为检验企业竞争优势最好的试金石。

在A股上市公司中，科创板公司由于其特有的科技属性，表现出了极强抗风险能力。据上交所披露，一季度科创板上市公司整体归母净利润仍能稳步增长。

日前，开普云(688228，SH)发布了其一季度业绩报告。财报显示，开普云一季度扛住了大环境的压力，营业收入和扣非后净利润均保持了不错增长。

究其原因，正如开普云董事长汪敏在年度业绩说明会上所说，疫情使得线上化“云办公”需求大幅增加，政务数字化需求也大幅增加。

后疫情时代，随着政务数字化需求进一步激发和释放，开普云业绩有望恢复快速增长。也正因为如此，一季度公司研发支出同比大幅增长。从这个角度上说，开普云正在“蓄势”，做好了迎接数字化需求井喷的准备。

一季度研发投入增长超70%，静待市场需求爆发

今年3月底，开普云正式“云敲钟”上市科创板，成为东莞市首个登陆科创板的软件信息类企业。

如此“殊荣”花落开普云，不是没有原因的。

从招股书上看，2019年公司实现营业收入2.98亿元，同比增长30.71%;实现净利润7828.43万元，同比增长24.7%。2017年至2019年，开普云营收年均复合增长率达37.93%，归母净利润的年复合增长率高达47.66%。

今年一季度，开普云仍然延续了不错的增长态势。财报显示，一季度公司实现营业收入2892.4万元，同比增加5.42%;扣非后净利润为148.31万元，仍保持增长态势。

开普云的业绩表现是什么水平?我们简单做个对比。根据上交所日前披露的最新统计数据，受新冠疫情影响，2020年一季度，科创板上市公司营业收入同比下降9%;扣非归母净利润合计21.99亿元，同比下降13%。

换句话说，开普云一季度的业绩大幅跑赢科创板平均水平，成为少有的在疫情期间保持增长的公司。

不仅如此，即使从同行业来看，开普云的表现同样不俗。

公开资料显示，开普云致力于研发数字内容管理和大数据相关核心技术，主要业务包括互联网内容服务平台建设、大数据服务、运维服务三大板块。

其中，前两者是公司主要盈利来源。过去几年，互联网内容服务平台和大数据服务平台业务合计占到公司营业收入的比例在90%左右。而这两类服务的客户主要是以党政机关为主。

在疫情蔓延的一季度，国内政务机关工作和精力主要集中在“防疫”，这导致A股大部分以政府机关为主要客户的上市公司，一季度业绩都大幅受挫。对比之下，开普云表现出的“抗压”能力算得上优秀。

疫情之下，“危”与“机”往往同时存在。一方面，疫情加速用户需求向线上转移的趋势，在线办公等已成为大众习惯;另一方面，线上需求端的井喷，也推动各行各业开始更重视“数字化”。

近日，开普云董事长汪敏在2019年度业绩说明会上也表示，“对于需要处理各类政务的政府机构来说，数字化需求也大幅增加。”

也正因为如此，开普云在疫情之下不退反进，加大“修炼内功”。一季度财报显示，开普云的研发费用为1093.07万元，同比增长了70.93%。研发投入占营收比例也从期初的23.31%提升到37.79%。

某种程度上说，面对即将爆发的政务数字化市场，开普云已经万事俱备，只等风来。

“互联网+政务”市占率领先，开普云占得先机

雷军的“风口论”，让大众了解到风口的重要性。但雷军没说的是，在同一个风口，最终能飞多高，还取决于你在风口的位置。

从这个角度来说，政务数字化市场市占率领先的开普云，已经占据不错的位置。

在客户群方面，开普云至今已累计为全国2000余家党政机关客户提供服务，其中包含 70%以上的省级政府、50%以上的国务院组成部门和直属机构、40%以上的地级政府等等机关单位。

具体来看，开普云的互联网内容服务平台建设业务已经处于行业领先地位，在政府网站内容监测细分领域，公司市场占有率更是做到行业第一。

从近三年数据看，由于多年在政务市场的耕耘和积累，开普云的头部效应开始显现。除了营收、净利润的高速增长外，公司毛利率也有不俗表现。招股书显示，2017年-2019年公司毛利率分别是62.87%、60.36%及59.06%，高于同行业公司平均水平。

这些“成绩”的背后，离不开开普云对核心技术的不断追求。

2017年至2019年，开普云研发投入逐渐增加，年均复合增长率达25.43%。截至2019年年末，开普云的研发员工数量是144人，占公司员工总数的23.3%;技术员工数量是254人，占总数的41.1%。

在这个过程中，开普云以研发作为公司核心驱动，不断升级自身产品和服务，累积了数字内容全生命周期管理的核心技术。核心技术的累积，也为其在“互联网+政务”领域构建了较高的“护城河”。

从目前看，随着开普云上市，其技术优势将得到进一步放大。招股书显示，开普云上市拟募资4.61亿元，用于互联网内容服务平台升级建设项目、大数据服务平台升级建设项目、研发中心升级建设项目。最终，开普云完成募资近10亿元。不出意外，上述项目的完成，将进一步提升公司的核心竞争力。

在政府数字化转型的迫切需求下，技术能力的提升，也给公司的“互联网+政务”业务带来广阔的发展前景。

除了政务市场，开普云还将重点拓展企业、媒体领域的数字内容管理、大数据服务。根据招股书显示，截至2019年，开普云的大数据服务收入所占公司营收比例已经接近30%。

此前，开普云相关负责人表示，公司在大数据业务领域具有先发优势，也已经取得相对领先的市场壁垒。过去多年累积的数据基础，已经成为公司业务外延的重要战略资源。

而随着大数据服务收入占比提升，公司的盈利能力也将再上一个新台阶。要知道，目前公司大数据服务的毛利率高达77.91%，远高于其他业务。

随着政务市场数字化的推进，以及“新基建”带来的数字化机会，开普云新一轮增长已在酝酿。

4月27日，汪敏在开普云的年度业绩说明会上表示，未来互联网应用基础、互联网大数据平台有机会成为政府投入的重点，成为新的基建投入模式，为公司创造更多的新机会。公司的互联网内容服务平台、大数据平台有机会被列入“新基建”范畴。

从这个角度说，凭借在政务市场的高市占率，开普云将在这波新基建浪潮下拥有绝对的“先机”。

考虑即使在疫情期间，开普云业务也并无受到太多影响。不出意外，随着疫情逐渐消失，叠加政务数字化需求进一步激发和释放，开普云业务将有望重回高增长。