2020年4月财政数据点评:赤字率或上升较多

2020年 4月一般公共预算收入同比下滑 15.0%(前值-26.1%),其中税收收入同比下滑 17.3%(前值-32.3%),非税收入同比增长 1.0%(前值-2.1%)。

分税种来看,增值税、企业所得税、个人所得税收入降幅收窄,消费税收入开始反弹,进出口相关税种收入同比增速仍为负增长,随着地产销售和投资明显改善,地产相关税种收入明显改善。 疫情对经济冲击最差时刻或已经过去,部分经济数据反弹,带动部分行业税收降幅收窄或反弹, 进出口相关税种虽仍会对整体税收收入形成拖累,但预计税收收入最差的时刻或已经过去 , 后续降幅有望继续收窄。在“六保”政策下,4月财政支出开始发力(4月一般公共预算支出同比增长 7.5%),社会保障和医疗支出反弹明显,财政赤字规模扩大(1-4月累计财政赤字1.1万亿,同比增长280.1%),随 复工推进,预计后续“宽财政”将会逐步体现出来。

基于我们 的 预测,2020年 全年一般公共预算收入 同比降 下降 3% 左右, 假设一般公共预算 支出 同比升 上升 5% ,今年预算内财政赤字率将达到 6.4% ,如到 果考虑到 2万亿 元 的调入 结转结余 资金, 那么 预算内财政赤字率 可能约4.4% 。 如果考虑到专项债 、 将发行的特别国债 , 以及 城投债 、 政策性银行债 、PSL 等准财政行为(预计 专行 项债发行 3.3万亿,特别国债 1万亿,城投债净融资量 1.8万亿,政策性 银行债净融资量 1.5万亿 ),2020年 广义财政赤字率 可能 突破 13%