投资建议:
公司2019年内销收入同比保持双位数增长,出口略低于目标,盈利能力稳中有升。公司20Q1内外销收入均出现较大幅度下滑,盈利能力同比也有所下降,疫情的负面影响超出市场预期。谨慎预计公司2020年收入实现0~5%增长,盈利能力小幅受损,因疫情影响超出预期,下调20/21年EPS预测为2.38/2.63(2.60元/3.11元),新增22年EPS预测为3.05元,对应PE29/26/22倍,维持“买入”评级。
风险提示:线下需求恢复不及预期,SEB集团海外销售疲软。
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