挖机3月数据点评:国内疫情逐步受控,挖机销售向好

事件:工程机械协会发布挖掘机数据快报,2020年3月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机4.9万台,同比增加11.6%;其中国内4.7万台,同比增加11%;出口2798台,同比增长18%。2020年1-3月,行业实现挖掘机销售6.9万台,同比下降8%;其中国内6.1万台,同比下降12%;出口7353台,同比增长35%l国内疫情逐步受控,挖机销售向好。截至3月26日,27省市规模以上工业企业复工率超过90%,国内疫情防控形势向好,复工趋势向好。目前,除了交货速度仍有待提升,整体制造业的需求和供给均向好的方向发展。随着各地重大项目陆续开工,挖机需求也逐步回暖。3月,国内挖机销售4.7万台(+11.6%),相于较2月不足7000台的销量,改善明显;出口方面,由于海外疫情形势严峻,实现销售2798台,增速较2月(+63%)回落明显。我们认为,工程机械板块长期逻辑未变,疫情带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点,受益逆周期政策调节、环保需求、更新替代等因素的推动,2020年全年行业需求仍在。随着疫情的逐步控制,企业生产逐步回归正常,考虑到Q1被延后及压制的需求释放以及去年同期低基数的因素,预计行业在Q2将迎来较好的增速,全面复工首推工程机械板块。

重点关注个股:工程机械国内的龙头企业近年来在产品、售后、盈利能力等方面均不断提升,市场占有率及竞争实力均提升显著,并且具备持续提升的潜力。目前龙头企业情况较好,在行业景气提升的背景下,我们建议重点配置龙头公司三一重工(600031)、恒立液压(601100)、徐工机械(000425)、中联重科(000157)。

风险提示:下游基建增速低于预期风险、产品销量或不达预期、海外业务经营风险、汇率风险。