医药生物行业抗肿瘤药物市场专题报告(上):潜在市场空间明显,竞争预期加剧

行业核心观点:

在国内整体支付体系仍依靠基础医保并且医疗投入占比仍偏低的国内市场大环境下,企业缺乏高定价和上市后提价的基础条件。伴随着创新这一主流的行业趋势,在无法实现高定价和提价的情况下,未来抗肿瘤药物的市场渗透将主要决定于两大核心因素:疗效和支付体系。通过药物创新和疗效提升以及配套的支付体系(包括基础医保、商业医保合作、慈善机构赠药政策等)建设,使得创新肿瘤药物快速提高渗透率并逐步替代大量的仿制药物,这可能是未来的主要市场变化趋势。整体来看,由于肿瘤发生率和市场渗透率存在相对明显的空间,因此在肿瘤发生率的提升和抗肿瘤药物治疗的渗透率继续提高的叠加下,配合创新药物对仿制药物的逐步替代,抗肿瘤药物治疗市场的快速增长将有望继续维持。但是随着市场进入者的增多和跨国品牌的市场注意力转向,在整体医保控费的大趋势下,为了进一步扩大市场渗透,各大公司采取价格竞争的可能性较高,并可能导致国内的抗肿瘤药物市场竞争进一步趋于激烈。

投资要点:

?国内肿瘤发病例数和发病率可能长期提升发达国家表现出了明显的高肿瘤发病率的特征,其主要原因来源于高医疗可及性和早期筛查的覆盖。目前,我国肿瘤发病率和发病例数仍保持明显的上升趋势,通过在医疗可及性、饮食、慢性疾病等方面的对比,我国和美日在肿瘤发病率上具有明显的对标基础。伴随着经济发展,地区间的国内医疗可及性差距将进一步缩窄,同时叠加人口老龄化进程的延续,预计我国肿瘤发病率和肿瘤发病例数仍将持续上升。

?抗肿瘤药物应用受多因素影响,总体呈现“以价换量”趋势多种因素将拉动或限制抗肿瘤药物的应用空间,其中定价和支付体系建设将承担重要作用。综合考量价格承担能力和医保、政策等综合影响,预计新上市抗肿瘤药物将缺乏高定价和提价的基础。同时,伴随着全球医药企业进入抗肿瘤市场以及国内对抗肿瘤药物引入的加速,未来国内抗肿瘤治疗的蛋糕将有望”进一步做大“。但在定价层次无法拉开显著差异以覆盖不同市场人群的情况下,抗肿瘤药物治疗但同样也面临着更大的竞争压力,对于市场渗透和下沉的需求将更为明显,也更为考验各家药企对于价格和支付体系建设、参与的能力。

?新发肿瘤患者治疗渗透预计仍有一定空间通过对抗肿瘤药物市场的构成和增长进行分析后发现,目前新发患者抗肿瘤治疗渗透率接近70%,未来仍有一定的提升空间。

?风险因素:

新药研发和市场推广缓慢的风险、竞争压力进一步加剧的风险、降价压力进一步提升的风险。