环保工程及服务行业周报：完善污水收费机制促商业模式理顺，中期关注需求供给齐升长期优质运营价值重估

完善污水处理收费机制,促进污水行业商业模式理顺。近日,国家发展改革委等五部委联合印发《关于完善长江经济带污水处理收费机制有关政策的指导意见》,进一步完善污水处理成本分担机制、激励约束机制和收费标准动态调整机制,健全相关配套政策。《意见》明确1)严格开展污水处理成本监审调查,健全污水处理费调整机制。以补偿污水处理和运行成本为原则,综合考虑地方财力、社会承受能力,合理制定污水处理费标准,并健全污水处理费标准动态调整机制。2)推行差异化收费与付费机制。鼓励探索分类分档制定差别化收费标准,促进排污企业污水预处理和污染物减排。建立与处理水质、污染物削减量等服务内容挂钩的污水处理服务费奖惩机制。3)降低污水处理企业负担。对污水处理厂免收电价容(需)量费,污水处理厂可自愿选择执行峰谷分时电价或平段电价,支持污水处理企业参与电力市场化交易。鼓励污水处理企业综合利用场地空间,采用“自发自用、余量上网”模式建设光伏发电项目。4)探索促进污水收集效率提升新方式。创新体制机制,鼓励各地结合推进厂网一体化污水处理运营模式,开展收费模式改革试点,吸引社会资本进入,加快补齐污水收集管网短板,提高污水收集管网运行效率。《意见》的提出加快完善长江经济带污水处理收费机制,更好发挥价格杠杆作用,引导资源优化配置,倒逼生产方式转型和生活方式转变,助推高质量发展。《意见》对全国污水处理起示范引领效益,促进污水行业商业模式理顺。

中期关注需求供给齐升β,长期优质运营价值重估α:1)融资环境改善供给,财政投入加大刺激需求,使得财政支付和环保企业融资能力带来边际改善,对环保工程类公司显著受益。从行业空间、公司治理、融资能力恢复3个角度关注:a)生态工程类新秀东珠生态;b)土壤修复龙头高能环境;c)有机垃圾处理设备龙头维尔利。2)寻找“现金流内生、持续成长”的优质运营资产:a)环卫服务市场化改革红利,行业龙头集中度提升:关注玉禾田:差异化管理优势的传统环卫服务龙头;龙马环卫、盈峰环境:环卫装备需求提升具有机械化协同优势的环卫装备企业。b)三个角度看水务资产价值重估:关注洪城水业。c)关注垃圾焚烧行业优质资产的稀缺性,关注瀚蓝环境:优秀整合能力得到验证,大固废综合园模式扩张可期;伟明环保:生活垃圾全产业链协同发展;光大国际:焚烧行业龙头地位稳固。d)生产者责任制度完善,再生资源龙头马太效应提升,关注中再资环:废电拆解行业龙头。3)天然气改革驱动市场化红利释放:关注深圳燃气:海气产能占比近半叠加城中村改造,促进量利齐升。

最新研究:环保燃气行业2020二季度策略报告:中期关注需求供给齐升β,长期优质运营价值重估α;维尔利事件点评:牵手国投首个建筑垃圾项目落地,中交上航局达成战略合作;环保行业事件点评:加强投入提升需求理顺商业模式,利好环境监测行业发展。

风险提示:政策推广不及预期,利率超预期上行,财政支出低于预期。