策略看疫情:疫情、政策、复工动态观察

投资要点:

疫情趋势数据与分析1. 海外疫情趋势 海外疫 情趋势 不容乐观 ,逾 意大利新增逾 4000例从全球来看, 疫情趋势 仍在加速恶化 。世卫组织实时统计数据显示,截至欧洲中部时间 18日 18时(北京时间 19日 1时),全球新冠肺炎确诊病例累计达到 207860例,死亡病例 8657例,已报告病例的国家和地区达 166个。其中,中 中 国以外病例已经超过 过 12万。

例 意大利新增新冠肺炎确诊病例 4207例,新增死亡病例 475例,累计确诊病例增加到 35713例,累计死亡病例达到 2978例。

截至美国东部时间 18日 22时(北京时间 19日 10时),美国新冠肺炎确诊病例累计 9077例,死亡 145例。截至 18日中午,伊朗新增新冠肺炎确诊病例 1192例,累计确诊人数达到 17361人,其中 1135人死亡,累计治愈 5710人。据西班牙卫生部 18日公布的数据,西班牙较前日新增新冠肺炎确诊病例 2538例,累计确诊病例达 13716例,其中 598人死亡,774人病情危重,1081人治愈出院。

境 外 输 入病例 成为 疫情防控 的 重大 挑战3月 18日 0—24时,全国报告新增境外输入新冠肺炎确诊病例 34例(北京 21例,广东 9例,上海 2例,黑龙江 1例,浙江1例);累计报告境外输入确诊病例 189例。 最近 7日,境外输的 入病例数占新增确诊病例总数的 84.55% ;国际疫情快速蔓延带来的输入性风险增加,要落实外防输入重点任务。

2. 国内 疫情 3月 月 18日 日 0—24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设例 兵团报告新增确诊病例 34例,新增死亡病例 8例(湖北 8例),例 新增疑似病例 23例。当日新增治愈出院病例 819例,解除医学观察的密切接触者 1032人,重症病例减少 308例。

截至 3月 18日 24时,据 31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例 7263例(其中重症病例 2314例),累计治愈出院病例 70420例,累计死亡病例 3245例,累计报告确诊病例 80928例,现有疑似病例 105例。累计追踪到密切接触者683281人,尚在医学观察的密切接触者 9144人。

3. 国内 分 地 区 疫情 趋势 例 湖北新增确诊病例 0例(武汉 0例),新增治愈出院病例 795例 例汉 (武汉 733例),新增死亡病例 8例(武汉 6例),现有确诊病例 例 6992例(武汉 6744例),其中重症病例 2274例(武汉 2222例)。累计治愈出院病例 57678例(武汉 40765例),累计死亡病例 3130例(武汉 2496例),累计确诊病例 67800例(武汉 50005例)。新增疑似病例 0例(武汉 0例),现有疑似病例 0例(武汉 0例)。

湖北 新增确诊病例 与新增 疑似病例清零 ,现有疑似病例清零 ; 湖续 北除武汉外,已连续 14日无新增确诊病例。 。

一线城市 :增 北京新增 21例 例 , 上海增 新增 2例 例增 ,深圳新增 2例 例 , 均为境外输入病例 。 北京 输入性 风险尤为严重。 。

政策 动态 与复工数据分析政策 动态: :1. 财政政策逆周期思路基本已经确定。2. 货币政策或更为积极 极。3. 政策引导加快复工节奏,减小疫情对经济的冲击。 。4.积极降低企业固定成本开销,降低疫情对中小企业以及就业的影响。

人口流动逐渐恢复 ,用电数据 恢复趋势变缓。 。3月 18日人口迁徙数据较前一日有所回升,回升态势延续,当前人员流动整体已接近去年同期水平,我们判断正常生产生活已经有了显著恢复。从电厂日用煤来看,3月 19日,日耗煤再度出现反弹,整体仍维持震荡现象,延续向上势头暂时放缓,日耗煤数据回升至 55附近,为去年同期的 76%。

策 略 及 配置建议 议我国国内疫情已进入可控阶段,但海外疫情加 速蔓延的趋势不容乐观,需 要警惕疫情再度反复的可能 ,以及在全球经济陷入衰退风险的背景下我国经济也难以独善其身,短期市场 流动性缺失的风险 大幅提升,投资者需要更加谨慎。在风险加剧、货币宽松延续的大环境下,建议投资者 适度增加 对黄金、 国债 等受益于收益率曲线下移、并具备避险属性的资产的配置比例 ,并留存足够的现金。 。

中长期而言,我国疫情防控“先人一步”已经取得卓越成绩,财政、货币及产业的逆周期调节政策仍然具备充足的操作空间,在政策组合拳下国内有望率先走出疫情阴霾,经济企稳也有望“先人一步”,当前各方面预期明显好于其他国家,人民币汇率有望延续强势,同时考虑到当前 A 股市场估值仍处于合理区间,中长期向好趋势没有改变,建议保持积极关注,逢低介入,中长期思路择优配置。

综合国内经济、政策和市场的因素,我们建议投资者者重点关注以下四大方向:逆周期大基建、转型升级新基建、抗通胀农业、涅槃重生消费。逆周期大基建:2003年非典疫情后财政政策大幅介入,基建投资增速由 2002年的 18%左右快速拉升至 36%。以史为鉴,2003快速提升基建取得了比较好的效果。我们判断逆周期大基建可能有一定程度加码。

转型升级新基建:中国经济转型升级的趋势已经非常明显,新基建是我国经济中长期发展的重要抓手,也将成为长期存在的趋势,我们首推前期涨幅较小的 5G 与云建设新基建个股(通信主设备商、云数据中心、交换机与云终端基站无线射频方向)。

抗通胀农业:农业目前行业景气度持续向好并且可以对冲货币政策风险,农产品中短期供应仍然显著不足,重点对种子、猪、鸡进行配置。

涅槃重生大消费:疫情下,网络直播、在线娱乐、在线办公等新业态、新模式迅速成长起来,反而获得了更大的市场份额;同时,在疫情结束后,无论是在政策端刺激消费的引导下,还是在长期压抑的需求释放下,消费都将得到较大程度的回补,尤其是在一些前期受损严重、政策扶持确定性高的细分行业,触底后有望实现强劲反弹,建议投资者积极