汽车行业1月销量数据点评:高基数致1月销量大幅下滑,疫情冲击将在2月体现

事件:2020 年2 月26 日,中国汽车工业协会正式发布2020 年1月份汽车产销数据。对此我们点评如下:

汽车整体销量:春节因素带来的高基数导致1 月汽车销量大幅下滑。根据中汽协数据,2020 年1 月我国汽车生产176.7 万辆,同比下降25.4%;销售192.7 万辆,同比下降18.7%。1 月份汽车产销数据大幅下滑主要原因在于今年春节假期在1 月份,剔除春节假期后有效工作日只有17 天,比去年减少5 天。而1 月20 日之后的新冠肺炎疫情开始产生影响时已经临近春节假期,该因素对1 月份数据影响有限。

同时从有效工作日的日均销量来看,2020 年1 月日均销量为11.3 万辆,还是略高于2019 年1 月日均销量10.8 万辆,可见春节因素是主要大幅下滑主要原因。往后看,疫情对于汽车销量的影响将更多地体现在2月份的产销数据中,我们预计1 季度汽车销量同比下滑30%以上。在没有大力度汽车消费政策刺激下,预计全年汽车销量下滑幅度在4%-5%左右。为了应对疫情给汽车行业产销带来的重大影响,近期部分城市开始出台相关政策稳住汽车消费,比如佛山市提供购车补贴、广东省推动有条件的地市出台老旧汽车报废更新补贴政策,鼓励广州、深圳进一步放宽汽车摇号和竞拍指标、中汽协递交“推迟实施国六排放标准”的建议等。政策预期向好有利于对冲疫情给消费端冲击,一旦政策全面实施,全年汽车产销水平还是有可能实现正增长。