社服行业研究周报:23部委发布促消费实施意见,惠及旅游业及职业教育发展

投资组合及调整本周推荐组合维持中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、中国国旅、宋城演艺及海底捞,无调整。

投资主题: 促消费实施意见惠及旅游业和职教,海南振兴促旅游复苏近日,国家发改委等 23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》。涉及旅游消费提质扩容:1)丰富特色文化旅游产品;2)改善入境游与购物环境,提升“智慧景区”服务水平,提升多语种服务水平;3)完善免税业政策、市内免税店政策,建设特色市内免税店,扩大口岸免税业务,增设口岸免税店,并适时研究调整免税限额和品种。《意见》还提到,进一步改革完善职业教育制度体系,大规模开展职业技能培训、提升技术工人技能水平,完善专业技术人员分配政策。因此,我们认为,该政策利好旅游业复苏,未来几年入境游发展是重点之一,免税业限制或进一步放开以刺激消费回流。同时,职教持续享有政策红利,赛道景气。

教育:职教持续收获政策利好,看好长期发展。同时,我们认为,在线教育培训机构有望抓住本次疫情加速在线教育业发展的机会,在未来降低获客和业务拓展成本。因此,我们重点推荐职教龙头中公教育;在线教育公司新东方在线。

旅游:促消费实施意见叠加海南振兴计划,有望加快旅游业复苏步伐。我们认为,年内旅游提振政策有望继续加码,国内旅游市场正随着春暖花开而渐进复苏。因此,可静待细分板块龙头企业复苏,建议关注长期逻辑有支撑的公司,如中国国旅。

行业 要闻动态 及点评:

民办 教育:上海市教委出台民办摇号细则,采取“分类计划、分类报名、分类摇号、分类录取”。细则加大了民办志愿填报风险,但肯定了集团化办学,允许集团内调剂,民办一贯制学校初中部不得以任何形式筛选本校小学部直升学生,贯彻免试直升,或将利好集团化或有一贯制直升制度的民办学校。

免税业:发改委表态,将出台《海南省旅游产业振兴计划(2020-2023)》,打造国际旅游消费中心,促进国内外游客消费,实施海南人游海南计划。另外,促消费实施意见提到将完善免税业制度,建设市内免税店,新增口岸并扩大免税业务,以及调整免税限额等。我们认为,海南作为国内旅游业和免税业的重镇,未来免税政策有望再度放宽,看好离岛免税的长期发展。

公司重要 动态及 公告:

中公教育:2019年财报,实现营收 91.76亿元,同增 47.12%;归母净利润18.05亿元,同增 56.52%。各业务量价齐升,跨赛道高增长能力持续放大。

在线英语教育:2019年财报,51Tak 单季度首次盈利,流利说全年亏损扩大。

风险 提示: :疫情扩散风险、市场恢复低于预期风险、公司经营风险