疫情继续扩散、特朗普宣布欧洲旅行禁令导致美股暴跌。我们认为,短期动荡不可避免,但发生系统性金融危机的概率或不大。一方面,“抗疫”措施对短期经济的冲击难以避免,但疫情的冲击也不会一直持续。另一方面,企业债务风险确有上升,但远不及次贷危机水平。此外,如果金融动荡继续扩大,美国还可以使用宽松货币政策、积极的财政政策,甚至适度放松监管等手段来进行对冲。美股暴跌后,纽约联储宣布扩大购债范围,同时增加期限回购投放额度,表明美联储在应对金融动荡时会采取较为坚决的态度。
风险提示:新冠疫情冲击超预期。宏观和公共卫生政策的实施带来超预期市场波动。
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