新能源发电行业事项点评：2020建设方案落地，国内光伏装机将逐步启动

事件:

国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》,明确2020年光伏发电项目补贴预算总额为15亿元,其中户用光伏项目5亿元,竞价项目按10亿元补贴总额组织项目建设。

点评:

2020建设方案基本符合预期,延续2019管理思路,考虑疫情因素延长项目申报截止时间。相较前期征求意见稿内容,正式版建设方案基本符合预期,变动在于考虑到疫情等因素影响,正式版建设方案中将平价和竞价项目申报截止时间分别延长1.5个月至4月底和6月中,保障行业平稳有序发展。除此之外,各类型光伏发电项目管理思路、竞价项目竞价规则、电价修正方案、申报条件等均延续2019年相关方法,保障行业平稳健康发展。

电价政策有望近期落地,2020光伏建设在即。2019年由于政策出台时点较晚,各方准备时间较短,一定程度上导致全年光伏建设规模不及预期。目前来看,2020光伏建设方案落地,据光伏们等信息,光伏电价政策也已开始新一轮征求意见,有望于近期落地,其中Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类资源区新增地面电站指导电价为0.35/0.4/0.49元/KWh,工商业分布式为0.05元/KWh,户用为0.08元/KWh,相关政策文件的出台为各方预留了较为充足的项目开发周期,利于各方具备条件时抓紧启动2020年光伏发电建设相关工作。

全年光伏装机有望达40GW,同比增长约33%。户用装机方面,以0.08元/KWh测算,对应装机规模为6GW,考虑到缓冲期因素,实际装机规模预计在7GW左右;竞价项目方面,我们假设补贴强度为0.04元/KWh,对应装机规模约25GW,考虑2019年结转约18GW及平价项目,有约50GW装机空间,预计实际落地规模约40GW,同比增长约33%。

投资评级:2020光伏建设方案落地,电价政策也有望于近期落地,相关政策文件的出台为各方预留了较为充足的项目开发周期,看好2020光伏装机规模增长,预计2020有望实现装机40GW,同比增长约33%。在需求向好背景下,龙头企业通过规模及成本优势进一步保持自身竞争力,建议关注隆基股份、通威股份、阳光电源;同时关注技术升级带来相关投资机会,关注中环股份、东方日升等。

风险因素:全球疫情导致国内外光伏装机规模不及预期;产业链价格波动风险;技术路线变动风险等。