首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

化工行业:油价恐慌性下跌,不改农化中长期需求

来源:国联证券 作者:马群星,吴程浩 2020-03-11 00:00:00
关注证券之星官方微博:

事件:受OPEC减产协议破裂影响,布伦特原油跌超31%,报32.14美元/桶。WTI原油跌幅扩大至27%,报30.07美元/桶,剧烈跌幅。

投资要点: 油价暴跌短期影响作物价格以及农化用品需求农产品价格与原油价格有显著的正向联动关系。原油价格对农产品价格的影响通过两条路径传导:1、成本推动。原油价格上涨带动农资成本上升,从而推高农产品价格;2、原油替代品价格上涨。原油价格上涨,燃料乙醇、生物柴油作为替代品的工业需求上升,推动部分农产品价格上涨。受OPEC减产协议破裂影响,国际原油价格大幅下挫,对农产品而言,低油价将压制农产品价格的上涨,从而影响农户种植积极性以及对于农化用品需求。

厄尔尼诺频发冲击农产品正常供给,供给缺口加大预期将被强化2020年“厄尔尼诺”事件将在全球尺度上持续加强,赤道太平洋东部及中部海水将呈现大范围、持续性增暖现象,全球年平均气温升幅也将在2021年创下新纪录。“厄尔尼诺”现象将通过复杂的海洋大气交互机制改变全球大气与水循环,这将导致全球陆地区域呈现更加极端性的变化。对农产品种植而言,频繁的厄尔尼诺现象将带来更多的极端灾害,包括病虫灾害、洪涝灾害、伏旱灾害等等,将使其正常供给将受到巨大冲击。而目前全球持续增长的人口对农产品的需求却表现出只增不减的趋势,预期未来频繁灾害带来粮食供给缺口加大的预期将被强化。

投资建议:粮食保供应推升农化用品及转基因需求我们认为,国际原油价格暴跌短期对农产品价格以及农化用品需求有所压制,但中长期厄尔尼诺带来的农产品供给缺口将极大的推升粮食保供应需求,也将推动农化用品需求。此外,此前饱受争议的转基因作物商业化也迎来了拐点,农业部于去年底公示的两例转基因玉米种子和一例转基因大豆种子获得了生物安全证书。我们预计未来转基因种子商业化也将带来相关农化产品的需求。推荐原药龙头扬农化工(600486.SH)、利尔化学(002258.SZ)、苏利股份(603585.SH)、兴发集团(600141.SH),制剂龙头安道麦A(000553.SZ),此外关注诺普信(002215.SZ)、长青股份(002391.SZ)。

风险提示产品推广不及预期,转基因政策落地不及预期,海外冲击风险





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示农 产 品盈利能力较差,未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-