公用事业与环保产业行业：最强政策来袭，全面看好环板块

事件

近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于构建现代环境治理体系的指导意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。到2025年,建立健全环境治理的领导责任体系、企业责任体系、全民行动体系、监管体系、市场体系、信用体系、法律法规政策体系,落实各类主体责任,提高市场主体和公众参与的积极性,形成导向清晰、决策科学、执行有力、激励有效、多元参与、良性互动的环境治理体系。

评论

近几年最强环保政策,构建现代环境治理体系势在必行:近几年,我们环境治理取得了巨大成就,但也存在诸多问题,近几年突发环境事件频出:因危险废物未及时处理导致自燃的“响水爆炸”事件、环卫消毒工作不够华南海鲜市场爆发新冠疫情。因此构建现代环境治理体系势在必行,此次指导意见为中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发,为近几年力度最强环保政策。我们对比2018年2月15日中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《农村人居环境整治三年行动方案》, 《方案》出台后我国农村人居环境改善明显,农村生活垃圾、生活污水处理率显著提升,我们统计的农村环卫车销售量增速在2019年超过60%,远超行业20%增速。

明确责任,解决“谁来管”的问题;加大资金投入,解决“钱从哪里来”的问题。2016年-2018年我国“中央环保督察”之所以取得了巨大成就,极大改善了我国环境质量,其中一个重要原因就是解决了“谁来管”的问题。督察从之前的“督企”转变为“督政”+“督企”,确定了生态环境保护党政同责、一岗双责。此《意见》明确要求省级党委和政府对本地区环境治理负总体责任,市县党委和政府承担具体责任,解决了“谁来管”的问题。同时《意见》明确中央和地方财政支出责任,除全国性、重点区域流域、跨区域、国际合作等环境治理重大事务外,主要由地方财政承担环境治理支出责任。同时健全价格收费机制,严格落实“谁污染、谁付费”政策导向,建立健全“污染者付费+第三方治理”等机制。按照补偿处理成本并合理盈利原则,完善并落实污水垃圾处理收费政策。这就解决了“钱从哪里来”的问题,由过去单一政府付费变为严格落实“谁污染、谁付费”。

重点关注环境监测板块,付费者由政府变为企业空间巨大。《意见》提出强化监测能力建设。加快构建陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络,实现环境质量、污染源和生态状况监测全覆盖。加大监测技术装备研发与应用力度,推动监测装备精准、快速、便携化发展。重点排污企业要安装使用监测设备并确保正常运行,坚决杜绝治理效果和监测数据造假。环境监测设备购买方一直是政府居多,目前污染源企业按照监测设备较少,此次《意见》要求实现污染源企业的监测全覆盖,市场空间将进一步扩大。建议关注先河环保、雪迪龙和聚光科技。

环境污染治理+环保设备板块值得关注。《意见》要求创新环境治理模式。积极推行环境污染第三方治理,开展园区污染防治第三方治理示范。对工业污染地块,鼓励采用“环境修复+开发建设”模式。环境治理重视力度加大,2020年地方专项债中环保投入占比由2018年的0.5%提升至12.4%,其中环境修复占比达70%。建议关注碧水源、博世科、高能环境。同时《意见》要求加强关键环保技术产品自主创新,推动环保首台(套)重大技术装备示范应用,加快提高环保产业技术装备水平。做大做强龙头企业,培育一批专业化骨干企业,带动先进的环保技术、装备、产能走出去。建议关注环卫设备龙头企业盈峰环境、龙马环卫。

投资建议

此《指导意见》明确了责任、加大资金投入、完善金融扶持,解决了这两年压制环保企业估值的融资难、项目少业绩差的两大问题。我们认为今年环保行业将迎来估值业绩戴维斯双击,全面看好环保板块,维持行业“买入”评级,投资组合为环境监测的先河环保,环境修复的高能环境、碧水源,环卫设备的龙马环卫和盈峰环境。

风险提示

政策执行力度不达预期的风险,项目进度不达预期。