1)美联储此次降息 50个基点是在新冠疫情持续蔓延的背景下做出的紧急方案,并未通过正常的举行议息会议来发表声明,属于“应急降息”。往前回溯,21世纪的“应急降息”的只有 2001年的 9·11事件和 2007年次贷危机。
2)就当下而言,新冠疫情带来的冲击更类似于 9·11,是一次“黑天鹅”冲击。由于疫情蔓延带来显著冲击,近期市场上关于全球经济金融危机到来的传言四起,但我们认为该论断尚且不能成立。
3)鲍威尔的讲话虽偏鸽,但不够鸽派,降息 50个基点也并未超出市场此前预期,只是降息时点早于市场预期的 3月 18日。4月,美联储继续降息的概率仍然较大;但考虑到美联储需要避免经济过早陷入“负利率时代”,美联储在 2020Q2累计降息超过 50个基点的概率并不大。
4)在全球经济预期负面叠加宽松大潮来临的当下,我们建议全球大类资产配置以利率债、高等级信用债等避险资产为主,回避欧洲风险资产,择机布局黄金等显著受益“负利率时代”的资产。
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