传媒行业周报系列2020年第9周:智慧广电催生新媒介,版号监管调整空间有限

市场行情回顾本周(2020.02.24-2020.02.28)上证指数下跌5.24%,沪深300指数下跌5.05%,创业板指下跌6.96%。SW 传媒指数下跌7.34%,相比创业板指下跌0.38pct,在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第24。

传媒行业数据截至2020年2月28日,票房前三甲分别为《樵夫·廖俊波》《误杀》和《叶问4》,分别实现17.8、14.6、12.8万元票房;影视剧集排名前三为《安家》《三生三世枕上书》和《完美关系》;综艺排名前三分别为《朋友请听好》《歌手·当打之年》和《王牌对王牌第五季》;ios 游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《剑与远征》;安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《明日方舟》。

核心观点上周疫情在全球范围内蔓延引起市场恐慌,传媒行业出现大幅调整行情。苹果商城下令严查无版号游戏,我们认为此举有望促进游戏行业长期健康发展,对主流游戏厂商的冲击不大。另外,九部委联合发文推动实现全国一网的文件正式对外公布,广电全国一网整合有了实质性的进展。其中“智慧广电”战略将结合广电5G 发展规划,为用户提供超高清(4K/8K)、虚拟现实(VR)、增强现实(AR)、物联网等新业务新业态。我们认为广电5G 应用端推动的以媒介技术发展为主线的投资机会值得重点关注。

投资建议疫情的进一步蔓延加大了短期资本市场的波动,而市场调整也将带来更好的布局机会。我们持续推荐投资者以5G+超高清作为全年投资主线。客厅大屏+在线教育方面,我们持续推荐东方明珠、捷成股份和芒果超媒。游戏板块的受益标的有完美世界、三七互娱、游族网络。目前随着广电一网整合方案的正式落地,我们认为广电5G 应用试点也将陆续推行,具有标杆价值的地方广电公司将显著受益,包括广电网络、贵广网络、华数传媒、湖北广电等。

风险提示监管政策不确定性风险;宏观经济下行风险。