快评号外第126期：2020年1月物价数据点评，CPI高点出现，PPI或陷通缩

2020年1月CPI 同比 5.4%(市场预期 4.8%),前值 4.5%。PPI同比 0.1%(市场预期 0.2%),前值-0.5%。对此我们点评如下:

一、CPI :猪肉鲜菜驱动增速上行1月 CPI 同比 5.4%,较前值提升 0.9个百分点,环比 0.4%。

(1)食品项涨幅扩大驱动 CPI 。 同比增速上行。1月食品分项同比涨幅由前值17.4%上升至 20.6%,拉动 CPI 同比增速 4.1个百分点(较前值提升0.7个百分点)。其中首要驱动因素是猪肉,受猪周期及基数效应影响,1月猪肉同比涨幅由上月的 97%上升至 116%。第二驱动因素是鲜菜,受季节因素、新冠疫情及基数效应影响,1月鲜菜同比涨幅由上月的10.8%上升至 17.1%。

(2)对 非食品项涨幅扩大对 CPI 上行起到推动作用。1月非食品项同比涨幅由前值 1.3%上升至 1.6%,拉动 CPI 同比增速 1.3个百分点(较上月提升 0.2个百分点)。其中受春节前人口流动影响,交通工具用燃料分项当月同比增速上行 6.6pct 至 7.2%,旅游分项当月同比涨幅扩大 3pct 至 4.2%。受新冠疫情影响,1月医疗保健产品价格同比增速上升 0.2个百分点至 2.3%