金融工程专题：蜘蛛网CTA策略的5年总结

? “成交持仓表”蕴含丰富的投资者行为信息在每个交易日的收盘之后,中国金融期货交易所的官方网站都会公布当日股指期货的“结算会员成交持仓排名”数据,我们简称之为“成交持仓表”。此项数据包含了单边持仓达到 1万手以上(含)和当月合约前 20名结算会员的成交量与持仓量,揭示了投资者行为的及时动态,是一项十分重要的市场信息。我们于2013年底提出了基于成交持仓表数据的股指期货 CTA 策略,并将其命名为“蜘蛛网策略”,受到了量化同行的关注与认可。

? “蜘蛛网”策略,逻辑简单,步骤简洁在 2015年 2月,我们对原始蜘蛛网策略进行了重要的简化,并持续跟踪至今。

简化后的蜘蛛网策略,逻辑清晰,步骤简洁,交易信号的计算步骤如下:

(1)考察每日前 20大会员的多单持仓增量 dB、空单持仓增量 dS;

(2)若 dB>0且 dS<0,发出看多的信号;

(3)若 dB<0且 dS>0,发出看空的信号;

(4)若 dB 与 dS 的符号相同,则视为没有信号。

? 蜘蛛网策略的 5年回顾:信号简单,收益稳健在 2010年 4月 16日至 2020年 2月 5日的全历史区间内,总计 2382个交易日,策略产生交易信号 277次,信号胜率 61.4%,信号赔率(盈亏比)1.51,累计收益 198%,年化收益 11.9%,最大回撤-8.06%,收益回撤比 1.48,收益波动比 1.41。

值得特别指出的是,以上 277次信号的平均单次收益为 0.41%。这意味着,蜘蛛网策略是基于“较少的开仓次数+较高的次均收益”,获得了可观的累计收益,因此对交易费率与摩擦成本等因素比较不敏感,具有较好的可实施性。

样本外表现(2015年-2020年 2月 5日):总计 1238个交易日,策略产生交易信号 131次,信号胜率 59.5%,信号赔率(盈亏比)1.34,累计收益 62.5%,年化收益 10.2%,最大回撤-8.06%,收益回撤比 1.26,收益波动比 1.01,信号平均单次收益为 0.39% 。

? 风险提示:模型测试基于历史数据,市场未来可能发生变化。