提质增效是污水处理行业未来发展的核心驱动力。我国的污水处理行业发展始于二十世纪八十年代,随后城镇化周期提振污水处理需求,市场化周期打破规模发展掣肘,政策出台刺激行业高速发展。随着污水处理产能的迅速释放,国家的关注重点从以前的“大干快上”转变为如何运用科学化、精细化、系统化的方法进行高效的处置;而对于污水处理行业来说,“提质增效”,即通过截污控源、提标改造等手段提高污水处理系统的质量和效能将,成为行业未来发展的核心驱动力。
2020年提质增效工作有望加速推进,污水处理服务费进入提价周期。在2020年这个特殊节点,我们认为污水提质周期下各类基础设施建设的加速推进将会促使污水处理企业与政府签订的污水处理服务费迎来新一轮的提价周期,进而有望带动相关企业的业绩提升,其主要逻辑是:(1)相关政策在2020这一关键年推动提质增效措施加速落地;(2)提质增效措施(管网新建及改造提质、提标改造等)带来的资本开支加大和运营成本攀升需要污水处理服务费的提升以维持日常运营;(3)在政府财政压力不断增大的背景下,源头的污水处理费(我们认为更有可能是非居民端)有望迎来新的提价周期,处理费的增加将有效缓解政府补贴压力,也将为污水处理服务费的提升打下基础。
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