燃料电池行业每周评论:政策向好+产销高增,看好板块配置机会

本周评论:

本周燃料电池指数上涨0.93%,上证综指下跌0.54%,创业板指上涨1.49%。中汽协公布2019年国内新能源车产销数据,燃料电池汽车产销分别为2833/2737辆。

n中汽协公布2019年FCV产销规模,12月向上趋势明显。中汽协公布2019年FCV产销量分别为2833/2737辆,同比增长85.5%/79.2%。分阶段看,上半年燃料电池补贴过渡期FCV产销量激增,分别完成1170辆和1102辆,比上年同期分别增长7.2倍和7.8倍。过渡期以来正式期政策延后抑制产业发展进度,产销大幅回落,7~11月国内燃料电池产销仅256/235辆。时至年底地方车辆订单集中释放,12月单月产销分别高达1407辆和1400辆,全年占比49.7%、51.2%。

政策向好趋势明显,看好2020年燃料电池汽车产销拉升。受政策影响,2019年三季度产业企业调整生产计划,国内燃料电池汽车产业扩张节奏延后。目前时点,从政策维度看,电车百人会上万钢主席提出燃料电池与纯电动长期共存的观点,并呼吁将氢能纳入能源体系,传递国家高层仍将大力发展燃料电池的态度;从供氢基础设施看,2019年国内新增投运加氢站数目达22座,同比翻倍,提供产业先行区域氢车运营基础;从运营现状看,截止2019年底国内FCV投运数目超过1800辆,已形成良好示范效应。结合近期产业调研结果,国内电堆、系统厂商积极备货,2020年燃料电池汽车将迎来产销再次放量。

行业信息:

行业信息:1月13日,中汽协公布2019年新能源汽车产销情况,燃料电池汽车产销分别完成2833辆和2737辆,同比分别增长85.5%和79.2%。地区动作:1月15日,陕西省首台氢燃料城市客车亮相,配套东方电气燃料电池;1月16日,北京英博新能源有限公司与溧水经济开发区签约,南京首个氢能源燃料电池项目落户溧水。企业动态:1月11日,锋源氢能自主石墨板电堆通过国家强检;1月13日,腾龙股份发布公告,拟以9900万收购新源动力16.07%股权;1月15日,本田首次向外部公司提供燃料电池使用权,将与五十铃合作开发燃料电池卡车;海马氢动力MPV亮相,70MPa储氢实现800km续航;中通客车生产的50台氢车交付广州,配套喜玛拉雅电堆,续航里程达380km。

燃料电池产业还处于导入期,距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段,目前越来越多的上市公司加入行业。站在当前阶段,我们建议从两方面思路遴选标的:(1)产业链布局完善标的,建议关注美锦能源(参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营)、雪人股份(空压机主要供应商、系统技术成熟)、大洋电机(布局燃料电池系统、运营,参股BLDP)、雄韬股份(布局膜电极、电堆、系统企业);(2)估值处于合理区间+氢能持续布局公司,建议关注嘉化能源(副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作)。

风险提示:行业发展不及预期,