交通运输行业:对抗疫情,快递保障消费者网购需求

回顾 2003年 年 SARS 事件,物流行业将承受收入降低及成本上升双重压力。SARS 事件对物流企业产生负面影响,主要体现在收入减少及成本上升。根据《SARS 对物流业影响的调查报告》统计,60%的物流企业收入下降,70%的物流企业面临成本上升,对收入和成本的加权影响分别为 20.4%、14.5%。 收入减少:从需求端来看,居民支出水平下降和消费结构变化,将使总需求降低;从供给端来看,定期消毒、使用防疫设备等减慢生产节奏,采取隔离、限制人员流动等措施降低了劳动效率。2003年 4月/5月/6月国内货运量分别同比下滑 2.23%、21%、8.07%。 成本上升:1.人员成本:SARS 期间病毒感染风险增加,雇佣成本增加;2. 在途时间长、效率低:为了切断 SARS 传播,各地设立检查消毒站,降低了物流流通效率,增加运输成本。

SARA 减少人口流动,电商及快递逆势上行 。 快递:SARS 事件降低人口流动,快递需求增加,2003年国内快递业务量同比增长 23%,远高于附近年份(2002年/2004年/2005年:11%/15%/16%)。 电商:SARS事件使网上订货、电话预约等方式在 To B端和 To C 端迅速扩散。从2003年 3月份开始,阿里巴巴每天新增供求商机数比 2001年和 2002年长期保持的平均每天 3000条增长了 3-4倍。易趣网进入 4月以后日均交易额则从 3月份的 180万元猛增到 230万元,环比增长 27.8%。

疫情对 对 2020年快递行业 影响呈中性 ,直营制企业 抗风险能力更强 。 行业:积极角度来看,为降低被感染风险,疫情导致消费者减少外出线下消费,将更多消费转移至线上,消费由线下转移至线上有利于增加快递业务量。消极角度来看,疫情影响消费端需求,社会零售总额将面临下滑,对消费总量产生消极影响。此外,疫情导致物流成本提升,快递企业面临成本上行压力。而复工延后亦会削弱公司整体利润。在疫情影响下,快递行业机遇与挑战并存,我们持中性判断。 企业:在疫情这类突发性事件下,管理能力更强、员工稳定性更高、口碑和形象更佳的直营制快递企业抗风险能力更强。

投资建议:推荐直营制运营模式及空运能力强的顺丰控股,建议关注以电商件业务为主的韵达股份、圆通速递和申通快递。

: 风险提示:疫情加剧导致运输成本大幅提升;电商行业运行受阻