地产行业周报：假期成交显著下滑，百强销售持续放缓

本周观点: 受新型肺炎疫情影响, 1 月末多地售楼处暂停营业,春节假期 商品房成交显著下滑, 百强房企单月销售面积同比下降 12.8%。 短期受疫 情影响,房企销售及到位资金情况或均受冲击,将进一步考验房企资金实 力及应对能力,具备资金优势及创新营销方式房企有望进一步提升份额; 疫情结束后建议密切关注政策及流动性走势,优选弹性标的。建议关注: 1)融资占优、品牌认可度高、低估值龙头万科、保利、金地、招商等; 2) 业绩销售高增的弹性二线中南、阳光城等。 行业动态: 1) 百强房企 1 月销售面积同比降低 12.8%; 2) 中国房地产业 协会倡议:房地产开发企业应暂时停止售楼处销售活动; 3)央行、银保 监会等齐发声,保持流动性充裕,支持相关企业战胜疫情灾害影响。

楼市动态: 1) 受肺炎疫情影响,假期成交显著下行。 春节假期( 1/24-1/30) 35 城新房日均备案 43 套、日均成交面积 0.4 万平,较上年春节分别下降 88%、 92%。 由于此次疫情较非典疫情涉及人员更多、 波及范围更广且更 快实行居家隔离,预计短期仍将对房地产市场产生一定冲击。 2) 库存环 比回升,中期或仍将上行。 16 城取证库存 8962 万平米,环比升 0.2%。 资金端调控偏紧情形下,加大推盘、加快回笼资金成为房企最优选择,将 带动中期库存缓慢上行。 3) 挂牌量环比略降,市场情绪仍偏谨慎。 18 城 二手房挂牌 113 万套,环比降 0.6%。楼市降温情形下二手房挂牌量维持 较高水平,反映市场对后市仍较为谨慎。 4)百城无土地成交。 上周百城 供应土地规划建面 351 万平米,但无土地成交。考虑到销售承压、资金端 偏紧且多地土拍政策严格,后续土地市场仍将相对平稳。

投融资动态: 根据 Wind 统计,本周房企境内发债 10 亿元,境外发债 5 亿美元,环比分别下降 62.5%、 94.2%;发行利率处于 6.8%-11.5%区间。 由于 2020 年为房企偿债高峰期,楼市回归平稳背景下,预计房企融资态 度将保持积极。 风险提示: 1) 若新型冠状病毒肺炎疫情持续时间超预期,导致房企销售 持续低迷,行业资金压力加大将带来中小房企资金链断裂风险; 2)若开 工进一步延期、施工进度受到影响,则对施工投资、后续可推货量、竣工 节奏等均将产生负面影响; 3)若需求释放持续低于预期, 未来存在房企 进一步以价换量以提升需求,将带来房企大规模减值风险,同时需求低迷 带来销售回款不及预期,将增加行业资金压力,进而导致资金链风险。