传媒行业专题报告:云试玩广告,一场5G引发的流量价值重估

我们预计5G带来“云试玩广告”将充分提高流量价值,同时能够充分利用流量的游戏公司将受益最多:

流量平台,短视频平台(抖音、快手),长视频平台(腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷);社交平台(腾讯、B站);

游戏企业,在流量运营做到极致的游戏公司三七互娱受益最多,A股游戏公司(宝通科技、完美世界、游族网络、吉比特、中文传媒、掌趣科技、金科文化、世纪华通)也将受益。

1、头条系流量平台:流量平台价值的提升主要在于点击量的提高,云试玩广告下CTR的提升将为流量平台带来红利。头条系产品抖音、今日头条等预期都将受益于5G下云试玩广告CTR提升带来的流量爆发式增长。

2、三七互娱:CTR提高带来的流量井喷式增长对于游戏广告主来说是一个机遇,而三七互娱已在流量运营方面做到极致,最能抓住机遇。国内:三七互娱不断提升研发能力,开拓SLG、卡牌、二次元等新品类,能充分运用流量;出海:2020年预计推出几款自研SLG和代理刘宇宁SLG,在SLG品类实现突破概率很高,值得关注。

预计三七互娱2019~2020年净利润分别为21亿、24.64亿,对应当前股价为30X、26X,由于我们预计三七互娱2020年或有出海SLG品类突破,对于品类持续突破的公司,我们坚定看好,维持推荐评级。

风险提示

云试玩广告技术进展不及预期。