常熟银行披露 2019年业绩快报 2019实现归母净利润 17.9亿元,同比增长 20.7%。 小微业务持续稳步增长 四季度新增个人经营性贷款 24.8亿元,占新增贷款的 83%,余额占比 进一步提升至 34.6%。小微业务整体持续稳定增长,新增投放占比甚 至大幅提升,我们认为有助于打消市场对于大行投放小微导致竞争加 剧的疑虑。 资产负债结构优化,存款增长很快 2019年末总资产同比增长 10.7%,增速较三季末上升 2.4个百分点, 与行业平均水平大致接近。其中贷款总额同比增长 18.5%,增速较快, 且比三季末上升 1.5个百分点;存款总额同比增长 19.1%,增速快于 贷款,且比三季末上升 1.2个百分点。公司存贷款增速快于整体资产增 速,说明资产负债结构优化,向存贷款回归。 归母净利润增速大致稳定 2019年营业收入 64.5亿元,同比增长 10.8%,增速较前三季度小幅 回落 0.9个百分点;营业利润 22.9亿元,同比增长 15.5%,增速较前 三季度小幅回落 1.3个百分点;利润总额同比增长 15.4%,增速较前 三季度小幅回落 1.3个百分点;归母净利润同比增长 20.7%,增速较 前三季度小幅回落 0.7个百分点, 归母净利润增速回落幅度小于利润总 额回落幅度,可能是公司加大免税资产配置导致。 资产质量指标稳中向好 2019年末不良贷款率 0.96%,环比三季末持平;年末拨备覆盖率 481%,环比三季末提升 14个百分点。资产质量指标稳中向好。 投资建议 公司整体表现符合预期,我们维持其 “增持”评级。 风险提示 宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产生不利影响。