医药生物行业周观点：关注全年业绩预增，逢低布局优质个股

行业核心观点: 近期四部委联合发文,要求推动原料药产业绿色发展,重点任务中明 确要求鼓励优化产业资源配置,推进绿色生产技术改造,提高大宗原 料药绿色产品比重,加快发展特色原料药和高端定制原料药,依法依 规淘汰落后技术和产品。在仿制药带量采购及国内 CDMO 业务快速发 展背景下,原料药产业格局将发生积极变化:大宗和特色原料药市场 集中度有望提升,过剩产能将逐步出清;受益于海外 CDMO 业务的离 岸外包转移以及国内 MAH 的不断推广实施,高端定制原料药行业将 迎来快速发展期。

投资要点:

一周行业要闻: 1. 国家药监局:关于印发首次药品进口口岸评估标准的通知 2. 四部委:关于印发《推动原料药产业绿色发展的指导意见》的通 知

医药上市公司公告: 1.长春高新: 2019 年度业绩预告 2.智飞生物: 2019 年度业绩预告 3.沃森生物:关于公司 13 价肺炎球菌多糖结合疫苗上市注册申请获 得批准的提示性公告 本周市场回顾及投资策略: 市场方面: 最近一个多月,包括医药在内的大消费板块整体保持了调 整态势,这与年末机构获利调仓、短期市场风格等多因素有关。我们 认为短期的市场风格因素不改行业长期发展趋势,未来创新药及外 包产业链、创新医疗器械及优质医疗服务等高景气度赛道仍旧可以 培养出众多优秀企业。同时部分基本面优秀、业绩增长可持续同时保 持较快增速的个股一直在获得市场和资金关注。而近期部分医药公 司披露的全年业绩增速依旧靓丽,考虑到 2020 年的估值切换,部分 优质个股在经历市场调整后有望迎来逢低布局的窗口机会。 短期投 资建议方面: 短期注意市场风险,控制仓位,建议关注部分低估值、 业绩增长稳健同时具备估值切换能力的部分优质医药个股。 风险因素: 短期受政策不确定因素影响,医药板块继续调整的风险