十二月环保行业动态报告：“十三五”考核在即，环境治理力度持续加大

最新观点

1)长三角一体化发展规划发布,强化生态环境共保连治。区域环境综合治理将成为未来环保行业的主要发展方向。

2)垃圾焚烧发电处理费回归合理区间。根据中国固废网统计的数据,2019年8-11月已经公布(预)中标结果的垃圾焚烧项目平均垃圾处理价格约为71.03元/吨,行业逐步跨过低价中标陷阱,垃圾焚烧处理费重新回到正常的轨道中。

3)无锡德林海环保科技股份有限公司登陆科创板。成为首家上市的以蓝藻治理为核心业务的环保公司。

4)2019年水处理行业36家上市公司前三季度营收同比增长8.2%,净利润同比下降23.3%。成本与费用的增长压缩了水处理领域上市公司的盈利空间。

5)环保行业细分领域所处周期差异大,市场空间和技术水平是决定性因素。

6)市场竞争不规范、技术成果转化率低、过度依赖政府补贴是限制环保行业发展的三个重要因素。

7)环保行业相关上市公司80家,占A股总市值1.11%,年初至今板块表现弱于沪深300,估值存在进一步修复的空间。

投资建议

环保督察维持高压,需求持续提振,板块向上的估值修复弹性较大。结合当前需求来看,固废产业链、水环境治理两个领域在未来将维持高景气度。推荐国内高标准污水处理引领者,膜法水处理龙头碧水源(300070.SZ);研发实力强劲的新能源环卫装备龙头盈峰环境(000967.SZ);拥有优质运营资产、优异现金流的瀚蓝环境(600323.SH);具有丰富流域、黑臭水体等水环境治理经验,拿单能力强的博世科(300422.SZ);运维经验丰富的国祯环保(300388.SZ)。

风险提示

治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营发生合规问题的风险。