食品饮料12月行业动态报告：酒、饮料和精制茶制造业投资增速持续提升

最新观点1)终端饮料价格坚挺。 11月社零名义同比增速 8.0%,较 10月加快 0.8个百分点,食品分项同比增速 9.2%,较 10月加快 1.0个百分点;

就增速绝对值而言, 11月饮料表现强于粮油、食品强于烟酒。

2)上游原材料方面,生鲜乳价格温和上涨态势放缓,预计短期内价格仍维持当前水平,猪价调整后基本企稳。食品制造业与酒、饮料和精制茶制造业收入基本稳定,农副食品加工业利润效益持续明显好转。 11月食品相关行业工业增加值均出现回升。

3)食品饮料板块 12月表现中等偏下。截至 12月 31日,食品饮料板块当月微涨(4.60%),在 28个一级行业中排名第 24。 年初以来食品饮料板块累计涨幅 72.87%,在 28个一级行业中排名第 2。本月子板块表现分化不大,食品综合、乳品、葡萄酒、白酒、啤酒涨幅靠前。

4) 2019前三季度食品饮料板块业绩增速强于 A 股整体。 2019年前三季全部 A 股营业收入同比增长 8.64%,归母净利润同比增长6.74%;食品饮料板块增速强于 A 股整体, 2019年前三季度营业收入同比增长 13.90%,归母净利润同比增长 19.65%。

5) 2019前三季度白酒和调味发酵品子板块维持景气,肉制品收入增速大幅提升,啤酒利润增速明显改善。 2019年前三季度白酒板块营收、归母净利润在高基数上仍然实现 17.49、 22.82%的增长,调味品板块营收、归母净利润同增 15.24、 25.17%;前三季度肉制品营收增长20.16%,较 18年同期改善较多;前三季度啤酒归母净利润增长 25.30%,利润增长明显优于收入增长(3.88%),盈利能力改善。

投资建议我们较为看好饮料制造子板块中白酒的持续性发展趋势, 以及食品加工子板块中食品综合相关品类的成长性机会。