浙商晨报

【浙商宏观 孙付】 专题研究: 大宗的春天或已来临投资要点: 贵金属看美国, 基本金属看中国, 原油看供给我们给 2020年大宗商品排序: 基本金属>贵金属>原油。

中国是大宗商品的主要消费国。 稳增长是中国明年政策主线, 主要抓手为基建。 基建增速回升, 叠加房地产仍具韧性, 工业企业开启新一轮库存周期, 或带动基本金属价格在 2020年上涨。

重点关注品种: 综合产量、 库存、 需求和价格走势等因素, 我们分析了部分大宗商品所处的周期位置, 认为以下五种商品价格在 2020年有一定的上涨空间: 铜、 铝、 锡、 黄金和白银。

【浙商汽车 陈珂】 金麒麟(603586)深度报告: 好行业, 好赛道, 好公司 全球汽车保有量规模庞大支撑公司业务稳步发展; 国内汽车保有量高速增长为公司 AM 业务带来新机遇; 汽车和轨道交通 OEM 产品业务拓展公司发展空间。

【浙商纺服 于健】 健盛集团(603558)深度报告: A 股运动服饰制造龙头, ROE 提升速度有望超预期公司从传统制造商战略转型为运动服饰领域制造服务商, 越南核心产能快速释 放有望带来盈利能力提升; 同时处置闲置资产的进程加速、 分红和回购提高杠杆率, 使 ROE 提升速度有望超市场预期, 优质工厂迎来价值重估, 戴维斯双击。

我们预计公司 2019-21年归母净利 2.70/3.29/3.89亿元, 同增30.81%/21.76%/18.19%。 我们自 19年 9月以来推荐健盛集团, 至今涨幅已超过 30%。 对标申洲国际, 公司为 A 股稀缺运动服饰制造, ROE有望超预期提升。 在当前时间截点我们认为健盛集团迎来新逻辑, 我们再次强烈推荐, 给予目标价 15.8元, 对应 2020年 20X PE, 对应当前股价有 41.6%的上涨空间, 给予“买入” 评级。