汽车行业周报：鼓励汽车消费，推进报废更新，优化限购措施

投资要点 整体:上周(20191223-20191229),沪深 300涨跌幅为 0.12%,创业 板涨跌幅为-0.59%,汽车行业涨跌幅为 2.00%, 在中信一级 29个行业排名 第 3位。 细分行业: 汽车零部件以 3.25%的周涨跌幅排行最前, 乘用车行业 以-0.44%的周涨跌幅排行最后。 概念板块: 宁德时代产业链指数、 锂电池分别以 5.07%、 4.39%的 周涨跌幅排行最前, 智能汽车、 智慧停车行业分别以-2.30%、 -1.43%的周 涨跌幅排行最后。 个股: 汽车行业(中信) 上周(20191223-20191229) 66只个股整体 实现正收益。其中, 一汽夏利以 61.05%的涨跌幅排行首位, 华阳集团以 14.09%的涨跌幅排行最后。 估值: 截至 2019年 12月 27日,汽车行业(中信一级)的 PE(TTM) 为 28.05,新能源汽车的 PE(TTM)为 25.62。 行业动态 新车上市(详细内容见正文) 行业要闻(详细点评见正文) 1)广汽集团与上汽签订《战略合作框架协议》以实现汽车全产业领域的资 源共享; 2)国务院:鼓励汽车消费 推进报废更新、优化限购措施; 3)工信部辛国斌主持召开新能源汽车换电模式研究座谈会; 4)海南推出共享汽车方案, 2022年达 6000辆; 5)长城汽车成立泰州分公司,拟建年产 10万辆纯电动轿车项目。 重要上市公司公告(详细内容见正文) 投资建议 长期来看: 尽管目前国内汽车行业产销增速逐渐放缓,行业竞争加剧, 国内车企面临较大的压力,我们仍然认为国内汽车行业仍有较大的市场空间,国内车企仍有较高的成长性。原因有以下四点: 1、中国有全球最大的 汽车市场,汽车消费潜力仍然很大; 2、国内车企技术水平快速提升,国产 汽车市场份额持续上升; 3、新能源汽车车企起步早、发展快,国内新能源 车企有望借力发展成为全球领先的汽车制造商。 4、细分邻域优势零部件厂 商通过多年努力已经可以生产较高质量的产品,有着巨大的发展潜力。 估值:目前行业估值水平略高于近五年平均水平,龙头估值明显低于行 业,其基本处于历史中位或中低位,仍有修复空间。 综上,基于行业成长性和较低的估值水平,我们认为,汽车板块仍具有 长期投资价值,并建议关注以下三条主线: 1、技术积累雄厚、业绩稳步增长、车型布局较广、抗风险能力较强的 整车龙头,建议关注:上汽集团; 2、技术优势领先,议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙 头供应商,建议关注:星宇股份、华域汽车、潍柴动力; 3、聚焦新能源汽车产业链,技术领先、中高端产能充分的供应商有望 依托行业快速扩大规模,建议自上而下寻找优质标的,建议关注:先导智能。 短期来看: 行业:一月份,汽车行业受过年影响或将有较大波动,电动车补贴的 退出以及同期较高基数或将产生不利影响,传统燃油汽车目前来看已止住连 续下跌趋势,行业持续回暖方向较为确定。其中德系、日系车保值率高,销 量稳定,自主品牌销售情况随着销售逐渐回暖也将逐渐好转。 市场:短期受特斯拉业绩超预期影响,特斯拉概念板块表现较好,叠 加汽车回暖趋势较为明确,带动汽车零部件整体上扬。可适当关注合资龙头 和汽车零部件以及新能源汽车零部件等相关标的。 风险提示 汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。