电气设备行业专题报告:充电建设仍有发展空间,运营拐点已现

充电运营盈利改善在即

充电费为电费和充电服务费组成,运营企业赚取的为后者。我们测算2019、2020两年,国内充电服务费市场空间分别约342亿和433亿,未来将随着新能源汽车保有量的继续提升而快速发展。而随着核心企业早期投入并拥有较好的充电桩点位,将率先实现充电运营的盈利目的,有望带动行业热情的提升。

行业现状:车桩比仍不足,建设端仍需努力

2018年我国的车桩比从2017年的2.9:1提升至3.8:1,主要系18年以来运营类车辆增速明显但公共桩建设数量不足。在已有的安装量和使用情况来看,一线城市以及南方城市领先明显:设施端前十省市的公共充电基础设施占比达74.4%;充电量情况前十省份充电总量约占全国的69.15%。预计未来私家车选购时对充电桩安装要求会趋严,但公共桩更加注重效率,短期内我国总体的车桩比有望维持在3.6:1的局面。充电桩产品未来将呈现单价下降,单台功率提升的趋势。

政策引导,补贴向运营转移

目前国内新能源汽车及充电设施给与规定的比例已不合理,而多地政府已经将补贴从车、桩向运营端转移,如各地有加大对设施验收的趋严情况,并调整建设性补贴为运营性补贴,使得运营企业更加注重充电设施的使用率情况而选择性安装,将带动充电市场健康发展。

投资方向选择

预判未来的充电桩行业中,充电桩制造和运营都有行业继续向上发展的空间,运营潜力更大。制造领域,可关注国网系的国电南瑞,以及多年制造经验的科士达、特锐德、万马股份;运营领域,要积极关注目前国内市场地位第一的特锐德。

风险提示:新能源汽车发展或不及预期的风险。