公用事业行业事件点评报告:政策释放利好,关注生物天然气产业

国家发改委、国家能源局等 10部委联合印发《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》,明确生物天然气发展目标。

投资要点:

生物天然气在农村环境污染治理、加快散煤替代的背景下应运而生。

生物质天然气的主要原料是农作物秸秆、畜禽粪污、餐厨垃圾、农副产品加工废水等各类有机废弃物,是农村废弃物就近处理的路径之一,具有清洁、原料可循环的优势。国家对农村环境污染治理高度重视, 2018年以来相继印发《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》《农村人居环境整治三年行动方案》等多个关于农村人居环境整治的文件,要求修复和改善乡村生态环境,实现废弃物资源化,尤其是农村垃圾、畜禽粪污等的资源化利用,生物质天然气有望在改善农村人居环境、促进农村废弃物资源化利用领域发挥重要作用。与此同时,自 2017年开始,“打赢蓝天保卫战”对农村散煤替代提出明确要求,但集中式、大规模的散煤替代工程造成气源不足,带来了较为严重的民生问题。生物质天然气能够成为传统天然气源的补充,生产销售亦距离终端更近,有望成为农村“煤改气”的重要补位。生物质天然气既能解决环境问题,又能提供清洁能源,未来有望成为农村人居整治与提升的重要手段。

生物天然气为我国天然气气源有效补充。 意见中提出,到 2025年和2030年,我国生物天然气年产量要分别超过 100亿立方米和 200亿立方米。 2019年我国产量达到 1733立方米,连续三年增产超过100亿立方米。生物天然气目标产量接近全年新增产量,在全年产量中的占比超过 10%。而截至 2018年底我国生物天然气总产能仅约 5760万平方米,未来增长空间大。

我国生物天然气开发空间广阔、应用潜力大。 根据张大勇、张立宽的测算,我国每年可收集农作物秸秆量近 9亿吨,规模化畜禽养殖场每年产生粪污 20.5亿吨,年产餐厨、厨余垃圾 2.5亿吨,保守测算我国生物天然气可开发潜力约 2500亿立方米,生物天然气在我国的开发与应用空间广阔、潜力大。 意见提出将生物天然气融入天然气产供储销体系、北方地区冬季清洁取暖规划方案,支持符合标准楷体的生物天然气并入城镇燃气管网,通过制定相应的天然气利用分配、税收优惠、金融信贷等政策支持生物天然气开发利用。全方位的政策保障生物天然气产得出、用得好。

维持行业“推荐”评级。 我国生物天然气发展前景广阔,具备较大的开发潜力。此次《关于促进生物天然气产业化发展的指导意见》的印发,对我国生物天然气产业提出了明确的发展目标及政策支持规划,生物天然气未来发展值得期待。建议重点关注在具备有机废弃物处理及资源化领域具备整体解决方案核心竞争力的维尔利。

风险提示: 政策推进不达预期风险; 相关上市公司业绩不达预期风险。