建材周报2019年第31期：政策加持逆周期调节力度

一周行情回顾:建材行业涨幅 4.86%,水泥制造板块涨幅 6.13%建筑材料申万一级行业指数上涨 4.86%,沪深 300指数上涨 4.86%;

细分行业指数中,水泥指数上涨 6.13%,玻璃指数上涨 1.67%,管材指数下上涨 2.99%,耐火材料指数上涨 4.34%,其他建材指数上涨 3.38%。

各子行业运行情况: 水泥/玻璃价格上涨、 玻纤价格平稳本周全国水泥市场价格较上周上涨。 上涨有河南、湖北、浙江和广西等部分地区; 回落区域是海南。需求进入旺季,南方地区除个别省份如广东受双“台风”影响需求未恢复,其他地区企业出货达 9成或产销平衡,水泥价格保持上升趋势。价格处于相对高位, 暂无环保强制约束供给情况发生,短期水泥价格多将以温和上涨为主,频次和幅度将会弱于去年同期。

本周国内浮法玻璃价格市场较上周上涨。 近日国内浮法玻璃市场需求表现良好,终端基建工程进度加快,深加工企业开工率略有提升,订单量整体稳定,贸易商囤货意向较前期增强,采购积极。但终端对高价货源较为排斥,原片企业提涨执行周期延长,终端观望气氛浓厚,囤货较为谨慎。

进入 9月份,市场需求或继续呈现良好状态,订单量仍有增加趋势,短期市场产销情况或将维持平稳。

本周无碱粗纱市场价格基本稳定。 前期龙头企业价格进一步下调, 带动近期部分大厂价格跟跌,上月部分厂走货情况尚可,库存无明显增加,但龙头企业库存仍呈现稳步增长趋势, 9月上旬,市场供需平稳,国际展会提振,短期市场价格或调整不大。

小建材原材料, 沥青价格较上周基本稳定, 累计均价较去年同期上涨13.8%; PVC 价格较上周上涨 16元/吨,累计均价较去年同期下跌 0.4%;

PP-R 价较上周下跌 300元/吨,累计均价较去年同期下跌 0.1%。

行业观点: 政策加持逆周期调节力度国内经济下行风险未解除, 政策加持逆周期调节力度, 财政政策力推地方专项债快速落地,配合货币政策降低实际利率水平, 重大区域发展战略如长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设等获金融政策支撑, 有望拉动重大基建项目投资增速进一步上升。 建材行业需求进入旺季, 水泥价格进入上涨通道,玻璃行业市场供需边际好转价格持续走高。 需求与价格将继续支持建材行业下半年业绩表现。 预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长, 配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青, 关注港股华润水泥控股。 关注玻璃行业龙头港股信义玻璃。

持续推荐新型建材龙头标的, 建研集团外加剂行业内小公司数量不断减少,行业竞争格局优化, 叠加经营效率提升, 业绩高增速。 山东药玻为药用玻璃龙头, 下游需求稳定增长, 将持续受益于行业需求结构升级,业绩表现稳健。 伟星新材塑料管道龙头零售业务经营稳健, 工程业务持续拓展, 同心圆业务渠道协同效应凸显, 收益高质量。 东方雨虹防水龙头地位稳固, 业务拓展能力强劲,市占率快速提升,业绩表现较好。 中国巨石玻纤价格下行利于行业产能出清, 玻纤龙头行业市场份额不断扩大。

风险分析: 宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。