建材周报2019年第29期：天气好转，水泥价格进入上涨通道

一周行情回顾:建材行业涨幅5.50%,水泥制造板块涨幅5.47% 建筑材料申万一级行业指数上涨5.50%,沪深300指数上涨4.23%; 细分行业指数中,水泥指数上涨5.47%,玻璃指数上涨8.37%,管材指数4.28%,耐火材料指数上涨0.19%,其他建材指数上涨5.81%。

各子行业运行情况:水泥/玻璃价格上涨、玻纤价格平稳 本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨地区为江苏南京、安徽北部、江西北部以及甘肃等地,价格下跌区域为陕西。8月下旬,随着雨水天气好转,需求增加,企业发货普遍恢复到8成或以上,局部地区水泥价格随之回升。 本周国内浮法玻璃价格市场较上周上涨。需求表现平稳,南北差距较大。北方市场需求平平,原片企业走货速度一般,贸易商拿货略显谨慎, 多观望市场为主。南方市场整体走货良好,库存低位,中大型深加工企业开工率可达80%左右。北方高温,南方雨水,下游基建进度略显缓慢,订单量整体不足,出口情况同比略差。传统行业小旺季,市场需求或有好转迹象,但部分区域库存压力较大,消化尚需时日,整体需求支撑力度有限。 本周无碱粗纱市场前期主要池窑企业价格下调,近期个别企业价格厂家报价暂无调整,但市场价格下行风险仍存,实际成交价格灵活。现2400tex 无碱缠绕直接纱价格在4200-4400元/吨不等,个别企业送到价格偏高。 小建材原材料,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨14.9%;PVC 价格较上周上涨2元/吨,累计均价较去年同期上涨0.1%; PP-R 价较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨0.4%。

行业观点:天气好转,水泥价格进入上涨通道 天气好转,国内水泥价格进入上涨通道。而外部环境不确定性再次凸显,国内经济下行风险仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-7月水泥需求增速7.2%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长, 多家水泥上市公司中报业绩预喜,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。 持续推荐业绩增长快的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。

风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。