休闲服务行业周观点报告：经济回暖预期下，建议关注弹性最强的酒店板块

行业核心观点:

上周休闲服务板块整体表现欠佳,细分板块中,旅游综合下跌幅度较大,酒店和景点板块表现较好,涨幅居前,教育服务行业表现疲软。行业动态方面,中国首个山水六旗乐园建设停摆, 11月访港旅客数字同比大减 56%,教育部公布首批备案名单, VIPKID、一起教育等 152个教育 App 通过审核。上周公布 11月的宏观经济各项指标向好,暖冬行情有望延续,维持行业“强于大市”投资评级。短期来看,周期性强的酒店板块受经济回暖预期影响,反弹力度最大,建议重点关注酒店板块龙头企业;长期来看,我们关注具有确定性机会的投资品种,建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、主题公园、教育龙头企业。

投资要点:

行情回顾: 上周上证综指上涨 1.26%、申万休闲服务指数上涨 0.14%,上周休闲服务指数跑输上证综指 1.12个百分点,在申万 28个一级行业指数涨跌幅排第 26。年初至今上证综指上涨 20.49%、申万休闲服务指数上涨 25.68%,申万休闲服务指数跑赢上证综指 5.19个百分点,在申万 28个一级子行业中排名第

10。细分板块除旅游综合外全线上涨,其中餐饮 2.01%、酒店 3.42%、景点 2.04%、教育服务 0.15%,旅游综合下跌 1.45%。板块的估值为酒店 28.

11、景点30.92、旅游综合 34.49、餐饮 937.45、教育服务 940.39。

行业重要事件及点评: 1)旅游: 腾讯携手龙门石窟推出智慧导览小程序, 这是腾讯智慧文旅解决方案的又一重要合作落地。 11月访港旅客数字同比大减 56%, 当月旅客人次为 260万。 中国首个山水六旗乐园建设停摆,近期中国投资方山水文园深陷裁员、欠薪风波,让乐园的命运前景成谜。 2)教育: 教育部公布首批应用程序备案名单, 首批通过了 152个教育 App 的审核,其中包括新东方、VIPKID 英语等。 本周浙江山东正式出台管理细则,全国线上培训机构规范方案持续落地,推动线上培训行业规范化发展。 教育部召开新闻发布会表示 2020年将再创建3000所全国足球特色幼儿园,试点推广全国足球特色幼儿园游戏活动指南和足球特色幼儿园项目管理平台。

风险因素: 1、自然灾害和安全事故风险。 2、政策风险。

3、投资并购整合风险。