IT硬件与设备行业苹果产业链专题报告：2020年投资主线之一，苹果产业链的新一轮机遇

苹果新一轮创新成长的机遇:从iPhone到可穿戴及服务 2020年伴随着5G手机的换机潮,作为手机领先品牌,iPhone在外观、光学模组、TOF镜头以及5G信号处理模块等零部件领域的创新将有望推动销量重回增长。上游零部件如中框、摄像头模组、射频器件、盖板、散热、屏幕等环节将随着创新而价值量提升。同时苹果在可穿戴设备方面创新持续,也将带动产业链需求提升,2020年苹果产业链仍将是投资的核心方向之一。 我们本篇报告详细梳理iPhone的上中下游产业链公司,比较产业链公司目前的估值以及未来增长预期,方便投资者对苹果产业链有一个总体的把握。 主要标的包含:工业富联、蓝思科技、信维通信、立讯精密、欧菲光、鹏鼎控股、东山精密、京东方A、长盈精密、中石科技等。

可穿戴设备成为苹果新一轮增长的主要动力 近年来可穿戴设备在苹果创新引领之下快速崛起,随着渗透率的快速上升,市场空间迅速打开,同时国内供应链凭借竞争优势切入供应链程度都逐步加深,充分享受可穿戴市场的红利。我们详细梳理苹果的airpods及iwatch的产业链,并对核心价值环节进行了对比。建议关注以下核心受益环节:TWS代工、微型扬声器、Watch 触控模组、Watch SIP、Watch 盖板及FPC软板。 产业链受益标的:立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、长信科技、长盈精密、东山精密等公司。

风险提示 第一,iPhone创新力度不达预期致整体出货量不达预期。 第二,可穿戴设备创新升级不达预期,可穿戴设备出货量不达预期。

看好苹果产业链的2020年成长机会,维持“超配”评级 看好2020年苹果产业链的机遇,重点关注新机的创新及出货量预期提升带来的产业链增长机遇,重点关注可穿戴设备的进一步快速增长带来的量价齐升机遇。 标的方面建议重点关注:信维通信、工业富联、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、鹏鼎控股、京东方A、欧菲光、长信科技、长盈精密、东山精密等。