输配电及控制行业:国网广电确定5G合作,加速泛在物联网建设

国网广电强强联手,国网5G网络建设正式拉开序幕。经过多年建设,国家电网已建成完善的全光骨干网络和可靠高效数据网络,但在配电通信侧,传统4G建设无法满足接入网安全可靠、接入灵活、双向实时互动的构建需求,5G高速率、低延时、大连接等众多技术优势与智慧电网的应用会加速赋能其泛在电力物联网战略。中国广电拥有全国范围内广播电视网络,拥有超过上亿有线电视用户,已开展三网融合业务,并于2019年6月获发第四张5G牌照,拥有700Mhz频段、60Mhz频谱黄金资源,相对于更高频段,该频段覆盖范围广,将大幅节省80%左右建网投资成本,该频段资源非常适合NB-IoT应用。

我们分析最大的合作可能性为中国广电和国网分别以频段资源和资金入股成立合资公司。中国广电相比其他三家运营商在无线通信网络进展较为缓慢,我们分析与其资本开支能力相对有限以及内部的技术路线之争有关。将为国网提供5G建设牌照资源;同时国网作为排名靠前的世界五百强,拥有较强的资本优势,同时可充分利用其杆塔以及变电站带来便捷的站址资源、电力价格、边缘计算等优势,将与广电在5G建设中产生明显协同效应,推动自有5G网络资源赋能广电网和泛在电力物联网。根据公开资料,国网广电5G网络建设内容包括核心网建设、承载网建设、基站建设、网管及支撑系统建设、安全体系建设和服务公司生产经营的自用业务终端建设等六个方面。根据单基站辐射国网C类及以上经营区域范围,预计本次无线接入网建设将新建基站将有望超11万座,单台宏基站价格在100万元左右,考虑本次合作将有望复用国网290万输电铁塔和广阔的配网杆塔资源,共享站址将有效削减成本大约占到一半的土建施工投资,预计最终投资在700-800万之间。

国网5G网络建设的起步,将加速泛在电力物联网的建设进程。5G技术中eMBB,mMTC和uRLLC三大场景切合电力行业发输变配用各领域的业务要求,是国网建设泛在电力物联网框架中网络层的重要建设内容,在智能电网中应用场景主要为控制类(智能分布式配电自动化、分布式能源调控等)和采集类(高级计量、智能电网大视频应用)。国网5G建设的起步,将带动泛在电力物联网中感知层、边缘层的需求,同时为应用层提供基础设施的保障。

2020年是国网泛在电力物联网建设“三年攻坚”期的突破之年,国网信息通信领域投资将加速。2019年9-11月国网已陆续进行了三批次的信息化招标,泛在建设开始起步;泛在2020年重点建设任务大纲将8个方向40个建设任务列为重点,相对2019年27项重点任务进程明显加快,预计2020年国网电力通信投资规模将达515亿,同比增长超过75%,其中泛在专项投资额度在400亿左右,同比增长80%。

投资建议:

国网此次与广电的合作将从网络层入手,通过自建5G网络基站加快5G与智能电网应用融合,将极大带动整个泛在的建设进程和应用效率,建议从以下三条主线把握投资机会: 1)泛在电力物联网全方位建设龙头&发牌员:智能电网建设全方位一体化龙头国电南瑞、云网融合岷江水电(信产集团资产注入已通过)2)泛在电力物联网应用细分领域龙头:远光软件、恒华科技等3)配电物联网终端&智能电表等综合解决方案提供商:海兴电力等

风险提示:

与广电的合作进程不及预期;5G技术应用不及预期;泛在建设进度不及预期;国网投资不及预期。