石油化工行业大炼化产业链周报:浙石化成功产出苯合格品,涤纶长丝或主动减产降负

浙江石化已出纯苯合格品, 第二套芳烃联合装置拟下月投产浙江石化一套 380万吨重整和歧化单元已成功生产出纯苯合格品,日产量 700-800吨,短期计划低负荷运行;第二套重整及芳烃联合装置计划1月上旬投产。

◆大炼化项目盈利跟踪:国内外炼油毛利有升有降,化工盈利下降本周光大出口炼油盈利指数为 8.32美元/桶,环比下降 2.35美元/桶;

国内炼油盈利指数 12.69美元/桶,环比上升 0.21美元/桶。 芳烃产业链盈利指数 2889元/吨,环比下降 199元/吨;乙烯产业链盈利指数 3877元/吨,环比下降 166元/吨。山东炼厂开工率上升 0.21个百分点至 69.88%。

◆PX 和 PTA:价格、 价差小幅回升受上游石脑油价格上升影响,本周 PX 韩国 FOB 离岸价( 791美元/吨)环比上升 3美元/吨,价差( 216.75美元/吨)环比下降 14美元/吨。

本周 PX 开工率为 78.8%,环比上升 0.16%。

本周 PTA 价格环比上升 40元/吨至 4830元/吨,相较三个月前下跌315元/吨;价差环比上升 32元/吨至 488元/吨,相较三个月前下降 381元/吨,进入历史底部位置。本周 PTA 开工率上升 1.25个百分点至 85.06%,库存天数上升 0.5天至 3天。

◆涤纶长丝和短纤瓶片: 临近春节厂家拟主动减产或降负本周长丝价差小幅下降: POY、 FDY、 DTY 价格分别环比下降 25、上升 25、 0元/吨至 6850、 7050、 8500元/吨, POY、 FDY、 DTY 价差分别环比下降 75、 32、 54元/吨至 946、 1118、 2368元/吨。本周长丝开工率小幅下降 1.81个百分点至 90.21%,平均产销率上升 5个百分点至103%。本周 POY、 FDY、 DTY 库存天数分别下降 1天、 3.5天, 3.5天至 7.5天、 8.5天和 18天。 临近春节,长假期间聚酯上下游的开工矛盾较为明显。 为避免造成聚酯厂家春节之后涤纶长丝库存过高, 国内五家主流聚酯生产企业表态将主动减产检修或降负, 春节前后的减产检修计划将达30%。 本周瓶片价格环比下降 20元/吨至 6350元/吨,价差下降 70元/吨至 510元/吨;短纤价格下降 20元/吨至 6675元/吨,价差下降 70元/吨到达 788元/吨,短纤库存天数上升 0.3天到 6.6天,平均产销率下降 16个百分点至 80%。

◆坯布和纺服零售:坯布库存维持高位,终端市场销量显著增加本周坯布市场稳定,库存天数仍为 39.5天,处于历史较高位置,开工率下降 5个百分点至 85%。 观测终端零售额数据,本周中国轻纺城布匹销售情况回暖,相较于上周有大幅增加,长纤布平均总销量 1176万米,布匹平均总销量 1657万米。和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速和出口累计同比增速均从 2019年 1月开始的持续下行后有所好转:

9月累计同比维持在 3.2%,出口累计同比小幅下降至-4.3%。

◆投资建议: 建议关注民营大炼化相关公司。

◆风险分析: 原油价格下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险