税收拖累一般公共预算收入增长,收入进度不及去年同期。2019年11月一般公共预算收入同比增长4.5%(前值8.3%,去年同期为-5.3%),其中税收收入同比增长1.7%(前值8.0%)。分税种来看,增值税(增值税增速与工业增加值增长背离,或预示服务业增长较弱)、地产交易类和投资类税种、消费税、企业所得税等税收收入均放缓,但进出口相关税种反弹。往前看,收入增长难有大幅改善。11月单月一般公共财政支出同比下滑3.4%(前值-0.5%),财政支出已经连续两个月出现下滑,累计财政赤字27496亿,占年初预算财政赤字99.6%(去年同期为81.6%),赤字提前,收入制约,财政支出乏力。但11月份财政部提前下达1万亿专项债额度,支撑未来基建投资反弹。