轻工行业周报:玖龙等五大基地涨50-200元吨,预计以季节性反弹为主

玖龙等五大基地涨50-200 元/吨,山鹰涨价与停机函齐发。年关将至,大厂联动,涨势迅猛。造纸行业龙头企业玖龙、理文、山鹰、联盛再次集体上调纸价,涨幅50-200 元/吨,为本月中下旬的纸价定下了的基调。巨头山鹰方面也是涨价与停机函齐发,山鹰5 个基地15 台纸机将于2020 年春节期间轮停4-20 天,根据产能计算,此次停机预计减产近10 万吨纸和纸板,其中包括约9 万吨箱板瓦楞纸。此前,玖龙和理文已经公布了春节停机计划。东莞玖龙和太仓玖龙的所有纸机将在1 月3 日至2 月13 日期间轮停3-23 天,预计影响产能约26.5 万吨。理文造纸的14 台纸机将在1 月12日至2019 年1 月31 日轮停6-20 天,根据设计产能计算,停机期间理文造纸19-20 万吨产能将受到影响。

预计本轮涨价或将持续至春节之前,将以季节性反弹为主,12 月下旬价格将趋于稳定。本轮涨价导致造纸厂库存大量出清,二级厂获得了缺纸暗示大范围涨价,销量大幅增长。2019 下半年以来,造纸及纸制品行业存货持续负增长。但是在原材料方面,尽管原纸涨价依旧,但最上游的废纸价格已经稳住涨势甚至开始回跌。

投资建议:家具板块,在前期地产边际数据回暖的支撑下,预期四季度业绩企稳回升。建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、顾家家居。

文娱用品板块,我们看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力,建议关注晨光文具、齐心集团。

市场回顾

本周,上证综指上涨1.39%,报收2912.01 点,SW 轻工制造指数上涨2.65%,在申万28 个一级行业中排名第11。分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:其他轻工制造(+6.29%)、文娱用品(+4.50%)、珠宝首饰(+3.81%)、包装印刷(+3.75%)、家具(+2.35%)、造纸(+0.31%)

行业动态

前11 月我国家具出口总额3327.7 亿元,同比上涨4.5%

晨光文具实验室获CNAS 认可,检测能力与国际接轨

快递全年业务量达632 亿件,纸箱绿色循环亟待解决风险提示

宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。