思创医惠:发布股权激励计划,助力中长期发展

事件: 公司晚间公告,发布 2019年股票期权与限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益总计 2245.7万份(约占草案公告时公司股本总额的 2.61%)。

其中,股权期权 1232.1万份,行权价格每股 12.59元,约占公告时公司股本总额的 1.43%;限制性股票激励计划 1013.6万股,每股 6.30元,约占公告时公司股本总额的 1.18%。

点评:

股权激励发布助力中长期发展。 此次是公司首次发布股权激励计划涉及的激励对象共计 66人,全部为核心技术人员和核心业务人员。考核要求相对稳健,2020年-2022年期间,以 2019年净利润为基数,分别净利润增长率不低于 10%、 20%、30%。与核心业务和技术人员的利益绑定,将有助于公司中长期发展。

非公开发行顺利完成,为长期发展奠定坚实基础。 公司近期晚间公告非公开发行顺利完成。本次非公开发行股票的发行价格为 11.15元/股, 1年期锁定,发行对象为浙江深改产业发展合伙企业(有限合伙)、南方基金管理股份有限公司、银华基金管理股份有限公司、红土创新基金管理有限公司。扣除发行费用之后,募集资金净额为 5.65亿元。定增资金到位有望为公司长期发展奠定坚实基础。

公司是新一轮医疗信息化建设浪潮的最大受益者之一。 我们在前期深度报告《医疗信息化:水大鱼大、精彩无限》详细阐述新一轮医疗信息化建设浪潮至少持续 3-5年,而建设重点之一就是围绕以集成平台、临床数据中心为代表的医疗中台业务系统全面升级。公司在业内率先研发的智能开放平台的技术架构,是该领域的行业领军企业,具有良好的业内口碑,将成为新一轮医疗信息化建设浪潮的最大受益者之一。

投资建议: 公司是新一轮医疗信息化建设浪潮的最大受益者之一。跟踪公司的订单增速、交付周期,我们预计公司明年开始进入高速增长期,预计 2019-2020年 EPS 分别为 0.23、 0.33元,维持买入-A 评级, 6个月目标价 16元。

风险提示: 行业竞争加剧导致毛利率降低,医院信息化投入降低。