TMT行业2020年上半年投资策略：5G商用元年激活产业链，精选各细分行业龙头布局

TMT行业整体估值合理。从估值方面看,虽然不利因素在近年来偶有发生,甚至反复不断,但是其负面影响也将会被逐步消化。在“信息技术赋能下游产业”大趋势下,5G产业、国产替代、自主可控虽然起于起步阶段,但是已成为行业的主旋律。目前,多个行业业绩有所反应,整体行业业绩景气度回暖并逐渐升温。站在行业趋势的起点,展望行业未来的发展,目前TMT行业整体估值处于合理水平。

5G基站开启大规模建设,一线IDC需求增加。中国已经成为全球领先的5G商用国家之一。因为行业、技术、政策等一系列因素不成熟,因此2019年是5G建设元年。2020年是宣布5G商用后的第一年,意味着5G基站将开始大规模建设以满足的基础的网络覆盖。基站出货量会呈现明显提升,带动基站端相关器件出货量增加。通信技术的迭代都会刺激着信息消费。信息消费的增长体现在数据流量的增加。5G网络的使用与普及将会帮助实现万物互联并创造新的信息消费模式,数据流量将会爆发式增长。数据流量的增长与一线城市政策局限,造成了一线城市IDC资源的紧缺。

云计算市场再度焕发生机,网络安全需求即将释放。5G的使用刺激了海量数据的产生,云计算是对海量数据进行处理的有效方式之一。全球云计算市场维持平稳增长。我国云计算发展较晚,但是市场空间巨大。全球范围内,SaaS市场份额最大,但是IaaS市场发展最快。经历北美五大云计算公司资本开支负增长后,北美五大云计算公司这个时点增加了资本开支。云计算市场再度焕发生机。在国内网络安全环境渐趋严峻、“云大物移工”新业态加速发展、等保2.0落地实施三大因素共振下,国内网络安全需求有望加速释放,行业景气将持续上行。

手机行业走出寒冬,内部器件量价齐升。自2017年下半年开始,手机行业缺乏“杀手级”创新,叠加手机渗透率处于高位,换机意愿受到压制,造成智能手机出货量不断下滑。5G网络使用出将会引起新一轮的手机换机潮,手机行业即将走出寒冬。换机潮首先带动手机内部零器件数量需求上升。同时,5G技术的使用将会促使手机内部零器件升级,提升手机内部零器件的价值量。部分手机器件及元件有望迎来量价齐升的好局面。

全球集成电路重要市场,国产替代加速进行。我国正承接全球半导体第三次转移浪潮,近年来半导体销售额占全球比重持续增长。我国已经成为全球重要的集成电路市场。我国半导体产业发展迅速,但自给率仍然偏低;并且我国进口依赖度较高,集成电路贸易逆差逐年扩大,国产替代空间广阔。在IC设计、制造、封测三大环节中,IC封测是我国最具竞争力的环节。此外,我国是全球第二大半导体设备市场。近年来我国半导体设备的国产化可以寻求从中低端到高端的突破,因此我国半导体设备市场具备巨大的上升空间。