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汽车行业5G专题:5G推动车联网与自动驾驶腾飞

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支撑评级的要点

5G是车联网和自动驾驶的完美搭配。5G网络具有高传输速率、低时延、高可靠性等特点,是车联网和自动驾驶的完美搭配。车联网领域,高传输速率使得车内AR/VR、超高清流媒体等业务有望得到应用;智能驾驶领域,低时延高可靠的连接是智能汽车实现L4/5自动驾驶的关键。5G的持续推进,有望推动车联网与自动驾驶腾飞。

车联网C-V2X有望后来居上,2025年市场规模近万亿。车联网主要有DSRC和C-V2X两种技术,DSRC发展较早,但C-V2X有望凭借更多应用场景、更低延迟时间、更远通信距离等优势后来居上,成为未来主流技术标准。车联网领域,中国联通预计2020年国内市场规模将突破2000亿元,2025年将突破9000亿元,终端设备OBU、RSU市场空间分别高达280亿、1430亿元。均胜电子、德赛西威等已获得C-V2X终端产品量产订单,有望把握先机,发展前景看好。

辅助驾驶加速渗透,2030年自动驾驶规模超万亿。智能驾驶领域,IHS预计2020年L1/2渗透率有望达到40%,2025年L3、L4/5渗透率分别有望达到15%、5%。短期市场以ADAS为主,2020年国内市场空间约878亿元,长期看5G推动L4/5自动驾驶逐步落地,2030年国内自动驾驶出行服务收入规模有望突破万亿。ADAS领域,博世、大陆等在系统集成领域占据主导地位,国内舜宇光学、均胜电子、华域汽车、德赛西威、保隆科技等在摄像头、毫米波雷达等领域逐步突破,未来发展可期。

5G商用箭在弦上,产业链蓄势待发。国内5G牌照已经发放,C-V2X进展顺利,第一阶段LTE-V2X有望于2019-2020年开始商用部署,为车联网发展奠定良好基础。产业链通信芯片及模组、终端设备、整车企业、基础设施、运营服务等各环节蓄势待发,华为、均胜电子、德赛西威等国内企业发展良好,未来有望大幅受益于车联网及智能驾驶爆发。

重点推荐

均胜电子:安全整合推动业绩增长,汽车电子前景广阔。公司是国内知名的汽车电子及汽车安全系统供应商,公司第一代OBU已于2018年年底完成开发,目前已获得V2X产品定点,预计将于2021年量产,有望成为全球首个5G-V2X量产项目。公司是全球第二大安全系统厂商,业务整合推动业绩增长,汽车电子前景广阔。我们预计公司2019-2021年每股收益分别为0.93元、1.17元和1.55元,首次给予买入评级。

德赛西威:汽车电子龙头,智能驾驶逐步落地。公司是国内汽车电子行业龙头企业,已于2018年11月发布基于高通9150C-V2X芯片组的LTE-V2X解决方案,并已获得项目定点,发展前景看好。公司在智能驾驶领域布局完善,多个项目进入量产期,有望推动业绩回暖。我们预计公司2019-2021年每股收益分别为0.45元、0.60元和0.81元,维持增持评级。

评级面临的主要风险

1)5G进程不及预期;2)车联网自动驾驶不及预期;3)汽车销量下滑。





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