医药行业周报:长春高新高增长可期待,重点推荐

行情回顾:本周,医药生物指数上升0.5%,跑输沪深300指数约1.2个百分点。三级子行业除中药和医药商业外均上升,其中医疗器械涨幅最大为1.4%,化学制剂涨幅最小为0.1%。

行业政策:1)国家医保局:做好当前药品价格管理工作的意见:意见主要内容涉及三个方面:一是衔接现行药品价格政策、二是推进药品价格常态化监管、三是做好短缺药品保供稳价相关的价格招采工作。出台《意见》是为了明确现阶段药品价格管理的基本政策,构建药品价格常态化监管机制的制度框架,落实短缺药品保供稳价的各项相关政策。2)药品注册、生产监督、经营监督3大管理办法(征求意见稿)下发。《药品注册管理办法》增设药品加快上市注册,取消GMP认证证书,生产质量管理规范仍然是监管标准,新开办药品经营企业审批时间压缩50%。3)首个国产贝伐珠单抗生物类似药来了,罗氏安维汀20亿地位不保?12月9日,国家药监局发布公告,批准齐鲁制药研制的贝伐珠单抗注射液(商品名:安可达)上市注册申请。安可达是国内获批的首个贝伐珠单抗生物类似药,主要用于晚期、转移性或复发性非小细胞肺癌、转移性结直肠癌患者的治疗。

投资策略:本周医药生物指数上涨0.5%,跑输沪深300指数约1.2个百分点,本周医药指数延续反弹趋势;从子行业看,医疗器械、医疗服务及生物药等较优,中药、医药商业及仿制药等表现较弱;个股方面,本周医药个股表现亮眼,华北制药(+16%)、浙江医药(+9%)、智飞生物(+8%);奥翔药业(-13%)、海正药业(-8%)、同和药业(-6%)等调整明显,总体上看,原料药出现强势回落。西南医药团队观点:从11月中旬医药调整以来指数调整不到10%,个别强势个股药明康德、康泰生物等出现明显反弹;当前为医药业绩真空期、但也是配置2020年看好个股最佳窗口期,消费与器械仍将是2020最佳方向(具体情况请查看2020年医药行业策略报告),当前长春高新为相对底部、建议重仓配置。选股思路:其一对于真头部标的,调整幅度有限。定要选择真龙头、且20年业绩不会下滑标的;其二寻找估值低、位置低、有边际变化的子行业龙头标的,重点推荐羚锐制药、智飞生物、九强生物、美年健康、乐普医疗等;其三寻找科创板“最美”的股票,市场调整过程中,择机布局华熙生物、南微医学等。具体投资策略:1)有壁垒、有特色的科创板,重难点推荐华熙生物(688363)、南微医学(688029)等;2)骨科为老龄化前周期、景气度高,重点推荐凯利泰(300326)、大博医疗(002901)、羚锐制药(600285)、东诚药业(002675)等;3)创新为战略性投资方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国生物制药(1177)、泰格医药(300347)和药石科技(300725)等;4)不受政策影响,且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块,重点推荐:长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、爱尔眼科(300015)和美年健康(002044)等;5)器械受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级,重点推荐:迈瑞医疗(300760)、南微医学(688029)、乐普医疗(300003)和九强生物(300406)等。

12月重点推荐稳健组合:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、乐普医疗(300003)、美年健康(002044);进攻性中小市值组合:羚锐制药(600285)、凯利泰(300326)、东诚药业(002675)、药石科技(300725)。

风险提示:行业政策变化或超预期,新产品上市进入或低于预期,产品放量或低于预期的风险。